金針集/油價料推升通脹 環球股市受壓\大衛
油價猛升引發高通脹疑慮，全球利率可能由跌轉升，市場流動性恐收緊，去槓桿浪潮或掀起，導致近期環球金融資產價格大跌。不過，黃金具對沖美元資產的避險功能不變，近期的調整反而帶來低吸機會。
中東戰事衝擊下，環球金融市場劇烈波動，全球股債冧市，今年來升幅一筆勾銷，貴金屬價格亦迅速打回原形，銅價年內倒跌3.4%。事實上，就算戰事最終結束，海灣油氣產能不可能短期恢復正常，世界經濟勢因高通脹而面臨挑戰。
寬鬆幣策生變 歐日英料加息
全球股市有愈跌愈急跡象，MSC1環球股市指數年內跌幅擴至4%，市值蒸發12萬億美元，其中美股最傷，市值損失逾5萬億美元，反映投資者從金融資產撤資，作為避險的黃金，亦由年初逾5300美元歷史高位下跌20%，相信資金沽售黃金，填補股債的孖展倉，不排除醒目資金沽貨套現，降低投資組合借貸比重，做好風控，提防全球利率由跌轉升。面對借貸成本上升，環球股匯債沽售壓力不輕。
值得留意的是，近月環球資產出現套現潮，產生頗大市場衝擊波，投資者加速從各類金融資產出逃。一方面，機構性投資者趁着季結日子，降低持倉，增加現金比重。另一方面，全球通脹升溫，美國2月生產者物價按年升3.4%，超出預期，未來數月反映油價因素後的生產者物價指數升幅將更明顯。
今年來布蘭特期油大升84%，通脹上升壓力非同小可，目前美歐日英的寬鬆貨幣政策相信難以持續，利率掉頭回升風險增加。繼澳洲央行加息之後，市場關注日本最快下月加息遏通脹、支撐圓匯，摩根士丹利及巴萊預期歐洲央行今年將加息兩次，合共0.5厘，摩通則估計英倫銀行在4月及7月分別加息0.25厘。換言之，全球正醞釀加息潮。
美聯儲局年內大幅減息隨時落空，聯儲局主席鮑威爾直言油價急升會推高通脹，就算聯儲局委員普遍預期年內減息一次，但透露在議息會議上曾討論下一步加息可能，釋放利率鷹派信號。同時，若聯儲局繼任主席沃什未能如期獲得國會通過，鮑威爾任期完結後將會擔任臨時主席，令美息走向更不明朗，增加環球金融資產沽壓。
避險選黃金 趁低吸納
美國債務風險進一步增加，近周美國國債價格跌勢加劇，2年期債息高見3.98厘，10年期及30年期債息升上4.32厘及4.96厘，似乎美債表現反映年內聯儲局不會減息。利率期貨顯示今年10月加息機率升至50%。雖然金價回調，但黃金繼續是避險之選，金價回落提供低吸機會，在去槓桿浪潮下，金價不排除下試4300美元支持位，甚至4000美元大關，宜分段低吸。
全球通脹看升，貨幣政策趨緊，影響市場流動性，投資者須提防環球股匯債市場波動加劇，做好風險管理。
