【耀眼之選】建滔主營業務前景向好
植耀輝 耀才證券研究部總監
美國聯儲局一如預期維持息率不變，雖然點陣圖顯示今明兩年有望各減息一次，但中東局勢不穩，環球政經格局未來可能出現翻天覆地變化，亦令息口去向存在較大變數。而霍爾木茲海峽一日未解封、中東油氣設備遭受重創情況下，市場對能源危機的擔憂正在加深，相信未來一段時間，金融市場呈現劇烈波動在所難免，預期恒生指數短期續於25,000點至26,000點區間上落。
港股上周五（20日）反覆向下，恒指收報25,277點，跌223點或0.88%。大市成交3,425.18億元。全周計，恒指累跌188點或0.74%。國企指數跌121點或1.4%，收報8,574點。全周累跌97點或1.12%。恒生科指跌123點或2.48%，收報4,872點。全周累跌105點或2.12%。
此外，上周仍有其他焦點，Nvidia （英偉達）行政總裁黃仁勳於Nvidia GTC大會提到NVIDIA Blackwell與下一代Vera Rubin算力芯片的累計採購訂單預計達1萬億美元，隨即為市場帶來不少遐想。雖然Nvidia股價未見受惠，但筆者對其前景及相關產業鏈信心十足，並繼續關注人工智能（AI）發展的最新狀況。
另一方面，今次繼續談談業績股。建滔集團（0148）上周宣布，2025年全年業績，期內收入按年增加5%，股東應佔基本溢利大增207%至49.85億元。由於公司早前已發盈喜，有關盈利增幅屬預期之內。
至於業務表現各異，集團兩大主業覆銅面板（CCL）及印刷線路板（PCB），分部溢利分別升近35%及大致持平；化工業務溢利則倒退逾兩成；房地產業務更由盈轉虧。有關表現與筆者預期相若。
派息比率約五成
展望建滔未來發展，受惠AI、機器人及算力需求等因素，加上集團積極擴大產能，CCL及PCB業務有望維持可觀增長。不過，化工業務未來變數不少，尤其是油價抽升為成本所帶來不確定性。房地產未來恐怕仍會「拖後腿」，惟現價某程度上已反映此利淡因素。
另外，執筆之時建滔減持建滔積層板（1888）4.15%股權，至66.95%，相信是與體現價值有關，皆因以上周五（20日）收市計算，建滔持有建滔積層板股份的市值（約431億元），較其現時市值（約410億元）還高。
派息方面，建滔每股派末期息111仙，同比增106%，全年共派息220仙，增57%，派息比率維持約五成，現價計則股息率約6厘，屬可接受水平。基於續看好CCL及PCB業務前景下，筆者會繼續持有該股。
建滔上周五收報37.02元，跌0.48元或1.28%，成交金額2.49億元。
（筆者為證監會持牌人士，持有Nvidia及建滔集團股份）
