金日點評/金市去槓桿 支持位4500美元\彭博
本周黃金市場出現明顯轉勢信號，價格自高位持續回落並伴隨波動急劇放大。周四一度急跌至4500美元水平，單日最大跌幅接近7%，市場出現明顯的流動性踩踏與多頭集中止盈現象。市場已由高位震盪階段轉入快速去槓桿與估值重塑周期。
基本面上，雖然中東局勢持續升溫，但資金實際更傾向流入美元避險，令金價反受壓制；同時，美方推動霍爾木茲海峽護航及釋出可能放鬆伊朗石油制裁的信號，削弱極端風險與通脹預期，進一步降低黃金吸引力。
高點逐步下移 形成下降趨勢
技術面上，金價在跌破5000美元整數關口後確認中短期趨勢轉弱，並形成明顯的加速下行結構，顯示前期多頭趨勢已被破壞。均線系統由多頭排列轉為空頭發散，短期均線下穿中長期均線，反映市場動能轉向偏空；同時MACD指標在零軸下方擴大死叉，動能柱持續放大，顯示空方仍佔主導。4小時圖上，金價多次反彈未能重返5000關口，形成明顯壓力區，且高點逐步下移，呈現下降趨勢通道特徵。短線雖然在4500美元附近出現技術性反彈，但若無法有效收復4800至5000區間，整體結構仍偏向弱勢整理，後市需關注是否出現止跌信號或進一步下探支撐區域。
整體而言，當前黃金市場正經歷由宏觀預期轉向所主導的深度再定價過程。儘管地緣政治風險顯著升溫，但未能轉化為持續買盤，反而被貨幣政策轉鷹與美元走強所壓制。在通脹重新抬頭與利率維持高位的框架下，金價短期或難以迅速修復此前跌幅，更可能在4500至4800美元區間內反覆整固。後續需重點關注通脹數據是否持續超預期，以及中東局勢是否進一步失控，這將決定黃金能否重新建立上行動能。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
