【几不可失】豐盛生活服務穩健之選
黃德几 盈立證券研究部執行董事
豐盛生活服務（0331）為香港大型綜合生活服務供應商，主要業務分為三大部分：物業及設施管理服務（包括停車場、保安及樓宇代理）、綜合生活服務（清潔、廢物處置、回收、環保及園藝等城市必需服務）以及機電工程服務（安裝及諮詢）。集團在港服務客戶涵蓋特區政府、大型展覽場地、大型體育場館、跨國企業、物業發展商、大學、醫院及主題公園，提供一站式成本效益方案。
截至2025年12月31日止六個月中期業績，豐盛收入37.77億元，按年跌7.7%；股東應佔溢利2.159億元，跌10.6%。集團維持派息穩定，中期股息每股0.189元，預期全年股息維持0.396元水平。上半財年收入及利潤輕微下滑，主要反映宏觀勞工成本上升、機電工程項目周期影響及政府補助減少，但綜合生活服務板塊及物業及設施管理板塊表現搶眼，部分抵消跌幅。整體毛利率維持穩健（約13.7%），得益於新簽多份政府及私人合約，以及科技升級減低營運開支。
雖然機電工程板塊拖累整體表現，但豐盛積極收購保險服務及環保項目，擴大服務組合。公司財務基礎穩健，總資產升幅明顯，股東權益增長，淨負債率為零。整體而言，儘管短期壓力，集團抗逆力強，城市必需服務需求具防禦性。
北部都會區發展及都市更新料將帶來大量物業管理及清潔需求。豐盛計劃加大人工智能（AI）等技術投資，2026/27年資本開支約1億元，用於智能系統升級。預期綜合生活服務及設施管理板塊持續增長，機電工程隨新項目展開回穩。
前景正面 防禦性強
集團訂單儲備充足，截至2025年底，手頭未完成合約80億元（創歷史新高），半年內中標金額42億元，整體未完成合約總額達152億元，同比增4.11%。預期相關收益在未來2至3年逐步反映在業績中，提供強勁可見收入增長。此外，新合約及重續合約源源不絕，尤其機電工程板塊中期中標22億元，同比大增83.33%。綜合生活服務及物業管理板塊亦獲多份政府及私人項目支持，包括北都及港深創科園等大型基建。
受惠旅遊復甦、大型盛事如音樂會及展覽、大灣區融合、住宅及商業物業市場回暖，加上政府綠色基建政策，將進一步刺激服務需求。北都發展預期為三大核心板塊帶來龐大商機，豐盛已中標多個相關項目，並密切留意大學城等潛在機會。
作為生活服務龍頭，豐盛前景正面，不僅防禦性強，更具明顯增長潛力，適合追求穩定回報的投資者。集團預測市盈率約6倍，股息率6.7%。憑藉龐大訂單儲備、多元化業務及財務穩健，是低估值、高息、以及具防禦性的優質選擇，值得長線持有關注。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
