【大行點評】騰訊短期利潤料受壓
騰訊控股（0700）2025年第四季經調整盈利按年增17%，略遜市場預期，並預告今年在人工智能（AI）項目的投資將會倍增，同時減少回購股份規模。
中金發表報告指，考慮到騰訊加大AI投入，下調其2026年及2027年非國際財務報告準則（Non-IFRS）淨利潤預測6%和7%，至2,774億元及3,025億元人民幣。維持「跑贏行業」評級，目標價則下調5%至666元
AI發展具長遠潛力
摩根士丹利表示，騰訊加大投入AI發展，長遠可釋放新業務潛力，但短期對利潤造成壓力，導致今年利潤增長速度低於營收。故將其今明兩年Non-IFRS經營溢利預測下調6%至7%，目標價亦由735元降至650元，但維持「增持」評級。
高盛則認為，騰訊明確轉向由AI新產品驅動的投資階段，該行因而下調集團今年經調整淨利潤增長預測3個百分點至7%，目標價亦由752元降至700元，維持「買入」評級。
摩根大通表示，短期市場的關注點可能從騰訊AI開支是否具有生產力，轉向管理層選擇將多少由此產生的收益進行再投資，而非將成果流向盈利。
整體而言，相較於推動短期盈利預測上調，該行認為業績更能增強對公司長遠前景的信心；予其目標價750元，評級「增持」。
