騰訊今年AI投資至少翻倍
去年經調整多賺逾16% 或減少股份回購規模
得益於人工智能（AI）技術，提升廣告定向能力及玩家在遊戲中互動，騰訊（0700）2025年業績符預期。去年經調整盈利2,596.26億元（人民幣，下同），按年增16.58%。主席馬化騰表示，AI行業迭代節奏顯著加快，「龍蝦」類應用的推出，讓AI從傳統對話、代碼場景，形成與PC環境、任務流程深度融合的新型去中心化入口，有助集團整合各類產品能力，釋放生態優勢。總裁劉熾平亦明確表示，今年在AI新產品投入「至少翻倍」，或減少股份回購規模。
馬化騰昨於業績電話會議，首次公開評論開源AI代理OpenClaw（俗稱龍蝦）熱潮，並指「龍蝦」讓AI能落實更多應用場景，與人類交流愈來愈個性化，不再局限於聊天機器人（ChatBot）。為集團開發中的微信agent帶來啟發，每一個小程序都是去中心化，未來也可以融入「龍蝦」應用當中。而未來騰訊「養蝦」，中心化會結合去中心化一起做。
料核心盈利撐AI發展
AI投入成為騰訊未來發展重點，劉熾平透露，集團去年在AI新產品投入180億元，今年至少翻倍。由於核心業務穩固且保持增長，公司現金流穩健，能為AI加大投入提供堅實基礎。相信有關投入可由核心業務盈利增長支撐。
騰訊首席財務官羅碩瀚表示，留意到目前AI投資具有高回報機會，故此，資金將用於AI投資，可能因而減少股份回購規模。
劉熾平認為，資本開支與股東回報並非互斥，去年資本開支不及原先定下指引，主要由於當時內地圖形處理器（GPU）供應受阻，若今年能採購GPU，可能會適度減少回購，強調會「機動」調整回購預算。
談及春節期間集團AI推廣，劉熾平指出，騰訊元寶藉助混元和DeepSeek，已累積相當龐大用戶，春節期間安裝量「超出預期」。希望用戶對元寶體驗能夠保有不錯留存率。
此外，集團管理層透露，混元新模型HY3.0正在內部業務測試，計劃4月對外推出。相較HY2.0版本，推理和agent能力將顯著提升。
潛在監管風險可控
遊戲方面，首席戰略官James Mitchell指出，公司遊戲整體增速遠高於行業平均水平，相信優秀的遊戲能愈發長青。至於美國市場潛在監管風險，集團一直與相關監管機構進行溝通，前有TikTok達成解決方案，相信騰訊遊戲的整體風險相當可控。
單計去年第四季，騰訊收入同比增13%至1,943.7億元，季度毛利率由53%提升至56%。股東應佔盈利升14%至582.6億元，經調整股東應佔盈利漲17%至646.9億元。
