摩通轉軚 估標指仍有下跌空間
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）摩根大通交易台負責人Andrew Tyler上周發文，美伊衝突的持續演進或將標指帶入技術性調整區間，對應點位約6,270點，即當前點位仍有下跌空間。鑑於地緣風險持續發酵、技術面走弱等因素，對美股的戰術性立場從「謹慎」升級至「看跌」，這並非預示「結構性熊市」的開啟，一旦美伊衝突出現明確降級，上述判斷會隨即終止。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）指，美伊衝突引發市場劇烈波動，在日益兩極分化的世界格局中，地緣政治威脅形態多變，近期許多市場驅動因素已超出傳統金融分析範疇，投資組合面臨的整體風險有所抬升。當前市況下，建議進行系統性分散化對沖操作，而不是將倉位過度集中在少數股票或單一國家市場。
美股散戶ETF淨流入減少22%
美股已處在「AI交易邏輯的換擋期」。招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮提醒，面對通脹隱憂，以及巨額資本開支的擔憂，美股呈現「盈利驅動、估值回落、波動加劇」的特點，AI真正實現商業化變現前，市場或需歷經一輪估值消化調整期。
此外，隨着美股市場風格的切換，過去數年由Mag7主導的極端分化行情正迎來拐點。
摩根大通的數據顯示，3月5日至11日期間，美股散戶單周購買規模驟降約三成，散戶ETF淨流入量減少22%；散戶偏好方面，能源、金融、醫療等遭拋售，原油期權、固收、低波動類ETF獲增持，指向散戶心態的持續疲軟。
鄧宇補充說，美國經濟基本面整體雖未現「硬着陸」風險，但結構性困境猶存，經濟下行壓力已經增大。他分析，地緣政治和海灣地區能源通道停滯引發的供應鏈緊張，或將持續傳導擴散，並推高美國通脹預期，美聯儲降息路徑存在新變數。此外，美國私募信貸市場高利率問題，以及違約風險的擴大化，或對美股帶來衝擊，「悲觀預期的持續集聚，將進一步挫傷投資者信心」。
