【證券透視】中移動為防守佳選
曾永堅 香港股票分析師協會副主席
中東軍事衝突持續，令歐亞面臨能源短缺危機深化，環球經濟步向滯脹風險有增無減，並加劇投資者減持風險資產意慾。由於中國移動（0941）旗下業務受環球經濟衰退風險影響有限，其股價自88元回落至79元，已反映早前內地電訊業增值稅稅率遭上調，對其盈利及派息能力產生的潛在不利影響。
此外，當前中東局勢將抑制美國聯儲局上半年減息彈性，以中移動預測股息率回升至逾7%，重現吸引力，建議資金轉泊這類防守能力較佳的股份，予其12個月目標價94元。
創新業務持續增長
綜合多家投行研判，中國政府上調電信業服務增值稅稅率至9%，在內地三大電信集團中，對中移動盈利影響程度最低，盈利由此而壓縮幅度介乎8%至9%。若公司未來將派息比率由約75%調高至78%，甚至達80%，即可抵消盈利因稅負增加而可維持早前股息派發水平。
值得留意的是，中移動積極從電信服務擴展至創新業務，包括中移動雲及資訊科技項目等。預計其創新業務持續增長，主要受惠國策全力推動超大規模運算能力擴張，以及人工智能生態系統覆蓋範圍擴大所帶來的商機，創新業務擴張將逐步抵消電信服務增值稅稅率產生的不利影響。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
