【股市領航】冠君房託成港股穩健之選
黃偉豪 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁
美伊戰事持續發酵，引發全球金融市場劇烈波動，市場避險情緒飆升。資金紛紛尋求兼具抗風險與穩定收益的優質資產。在此背景下，聚焦香港核心商業地產的冠君產業信託（2778），憑藉穩健的財務表現、觸底回穩的核心業務及高確定性的分派收益，料可成為波動市中值得關注的防禦性標的。
冠君受宏觀經濟與房地產市場環境拖累，2025年全年收入總額按年跌8.3%至22.55億元，租金收益及物業收益淨額分別跌9%及11.4%，可分派收入8.59億元下滑10.4%；然而，核心投資價值並未動搖。每基金單位分派達12.63仙，分派收益率穩定在5%左右。在環球市場動盪中，收益率具吸引力，成為投資者獲取穩定現金流的重要元素。
事實上，集團業績承壓的核心原因集中於寫字樓板塊，旗艦物業花園道3號每平方呎租金由87元降至73.7元，反映中環寫字樓市場短期競爭壓力，惟花園道3號出租率企穩81.6%，且逾75%的2026年到期租約完成續租，為業務復甦築牢基礎。
有望迎來復甦拐點
值得關注的是，冠君核心業務有望迎來明確復甦拐點，香港商業地產市場回暖信號持續釋放。據仲量聯行數據，2026年1月中環甲級商廈空置率回落至10.1%，見2023年以來新低，租金按月漲1.2%，反映金融機構需求加速回流核心地段。
冠君將花園道三號定位為財富管理中心、朗豪坊辦公樓打造為身心健康總匯的差異化策略，與核心地段的需求升級高度契合，料寫字樓租金跌幅持續收窄。至於零售物業板塊表現亮眼，朗豪坊商場出租率達99.3%，呎租逆市升至162.5元，新租戶銷售額增長80%，新春期間人流同比增8%，印證消費市場復甦韌性，成為集團業務重要支持。
冠君在財務層面高防禦性，面對高息環境與地緣政治不確定性，集團提早完成2026年到期的15億元貸款再融資，且維持均衡的定息債務結構，有效緩解流動性與利率波動風險。在港股市場整體承壓、企業資金鏈承壓的背景下，其穩健的財務狀況為業務復甦提供充足保障，在市場波動中具備更強的抗風險能力。
當前美伊戰事引發的市場波動仍在持續，全球經濟的不確定性推高了避險資產的配置價值。冠君業務復甦趨勢明確，5%的穩定分派收益率具備吸引力，且財務結構穩健、抗風險能力突出。隨着香港營商環境逐步改善，其寫字樓板塊的跌幅收窄與零售板塊的穩步增長，有望形成業績雙輪驅動。
在市場尋求「穩定」的投資邏輯下，冠君憑藉防禦性與成長性的雙重屬性，成為港股波動市中兼具配置價值與收益確定性的優質選擇。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
