【宏觀透視】歐洲央行或將加息
Tomasz Wieladek 普徠仕歐洲首席宏觀經濟學家
英國國債持續下挫，市場不斷調低對英倫銀行減息預期。今年初，英國國債曾是市場焦點，隨着政治及通脹風險溢價回落，投資者重新看好英國國債。
英國面對通脹黏性問題，遠較大多數已發展市場嚴峻。儘管通脹預期有所回落，勞動市場轉弱，但高企的通脹仍是市場討論的核心議題。這與歐元區情況不同，歐元區通脹明確回落至2%，並有望維持。意味英國通脹超出預期的風險明顯高於歐元區。英倫銀行可能在較長時間，維持較高政策利率，以降低相關風險。
歐元區通脹風險回升
另外，德國國債亦持續下跌，反映市場憂慮歐洲經濟體面臨更高天然氣價格壓力。今次中東危機，對德國而言可謂雪上加霜。歐洲天然氣儲備原已低於去年同期水平，而德國目前儲氣量僅相當於正常水平的兩成，法國情況相若。未來1年需在冬季來臨前重建庫存，即使地緣局勢緩和，料歐洲天然氣價格維持在高位。
在德國財政擴張帶動下，德國及整個歐元區面臨顯著的需求刺激。此外，中東局勢可能推動其他國家增加軍事開支。鑑於服務業通脹已具黏性，歐元區通脹再次回升風險不容忽視。德國財政刺激可能加劇勞動力短缺，進一步推通脹。歐洲央行或再次加息，料下一步政策行動是上調利率。
