金針集/中東戰局加劇美股爆泡風險\大衛
中東戰局令美股泡沫爆破風險增加，美科技股轉弱走勢更明顯。OpenAI傳出大規模縮減投資，季績不俗的英偉達股價插水，打擊投資者信心，私募信貸違約風險上升，華爾街股市拋售潮擴大。
由於美國一再搞局，頻頻向外動武，最新行動是聯手以色列襲擊伊朗。特朗普政策的高度不確性，對美國與環球金融穩定構成威脅。市場憂心中東戰事持續，國際油價可能升上100美元，美國通脹惡化，聯儲局難以減息，還可能要加息，隨時刺破美股泡沫。
因此，全球資產配置加速重構，美國股債等金融資產被進一步減持。事實上，2026年開局兩個月，美股明顯跑輸全球，資金從美科技股流出，納指年初以來下跌2.47%。值得留意的是，多隻美國科技股出現大跌。在AI替代恐慌之下，美國軟件股成跌市重災區，華爾街七大科技股巨頭之一微軟集團，股價由歷史高位累跌近三成，市值蒸發萬億美元，市場關注大模型AI助手工具對軟件產品產生替代作用，微軟首當其衝。與此同時，中美AI大模型呈現你追我趕格局，大模型月費競爭大，不利變現，美國AI企業天文數字的投資不可持續。據報推出ChatGPT的OpenAI，計劃縮減算力投資，原本預期到2030的算力支出1.4萬億美元，可能調整至6000億美元，大減近60%，可能引發市場恐慌，拋售美科技股。
為保AI芯片主導地位，英偉達參與投資芯片客戶買家如OpenAI，涉資逾700億美元，予人托市之嫌，令市場感不安。因此，即使業績理想，但股價單日急挫5%，市值一夜蒸發2593億美元，英偉達股價對比歷史高位累跌17%，步向技術性熊市。瑞銀下調美股評級，降至中性配置，主要考慮到估值高企、美元下跌等因素。
美股拋售潮擴至銀行股
其實，近期美股沽壓開始擴散至銀行股，英抵押貸款公司Market Financial進入破產程序，美歐金融貸款爆煲潮恐一觸即發。上周五美國銀行股急挫，KBW銀行指數單日跌4.9%，為去年4月後最大跌幅，摩根士丹利、富國銀行及美銀分別錄得6.2%、5.6%、4.7%跌幅，一旦規模以萬億美元計的美國私募信貸爆煲，殺傷力非同小可。
總之，中東戰事爆發，加速資金從華爾街流走，令美國科技股跌勢擴大。
