滙控去年稅前料少賺逾一成
滙豐控股（0005）將於周三（25日）公布2025年全年業績，內部綜合17家券商預測，去年除稅前利潤超過288億元（美元，下同），按年跌逾一成，收入亦跌2%至673億元；然而，市場預期集團2026年及2027年業績表現將較理想。
券商預期，滙控去年淨利息收入及有形股本回報率（ROE），均符合集團早前指引。其中，淨利息收入逾434億元，有形股本回報率16.8%。此外，預期全年派息0.72元，普通股權一級資本比率降至14.7%。
摩根大通發表報告，預期滙控管理層將於業績中提及成本與收入協同效應，估計集團去年第四季淨利息收入111億元。該行將滙控2025年至2027年每股盈利預測上調1%至4%，以反映美國利率及本港銀行同業拆息（HIBOR）較高，並預期2026年淨利息收入平穩。
由於滙控已預告基於私有化恒生銀行，因而暫停三個季度股份回購至明年第二季，摩通估計，滙控將於2027年起，每年回購80億元股份。
今年收入盈利增長樂觀
另外，星展對滙控2026年收入與盈利增長展望維持樂觀，主要反映集團淨利息收入下行風險，將被結構性對沖及負債成本降低等利好因素抵消；非利息收入料維持強勁增長動能；今年香港資本市場保持強勁勢頭；此外，本港商業地產信貸風險未見顯著惡化跡象，相信信貸成本可控。
星展將滙控2026年及2027年盈利預測分別上調2%和7%。料2025年至2027年股本回報率分別為12.6%、15.3%及16.1%。基於樂觀的盈利前景，假設滙控2026年至2027年（不計特殊項目）股本回報率達16%。
美銀證券指，滙控是今年首選標的股份之一，因預期香港存款業務及亞洲財富管理業務顯著增長，而集團在有關領域具備競爭優勢，且管理層承諾加大相關投資；予其目標價149.6港元，評級「買入」。
高盛認為，投資者重點關注滙控中期前景，包括銀行業務淨利息收入及其他收入增長。預期集團非利息收入，尤其是財富管理收入，將是收入增長關鍵動力，估計去年第四季非利息收入同比增長10%至61億元，帶動基本收入增長4%至171億元。
此外，高盛表示，由於成本下降，收入增加，預期滙控上季列賬基準稅前利潤76億元，按年增4%。
