股壇魔術師/新華文軒息率6厘 攻守兼備\高 飛
新華文軒（00811）是內地出版板塊六家龍頭之一，旗下55家門市入駐抖音本地生活，透過「短視頻種草、直播團購、到店核銷」的模式運營，將實體書店作為體驗中心，透過線上引流啟動線下消費，成效顯著。現價市盈率8倍、息率6厘，可攻可守。
該公司各業務板塊穩健發展，包括出版主業：旗下擁有15家出版傳媒單位，在四川省零售門市有181家。出版主業板塊的高分紅屬性穩定。出版作為牌照業，龍頭公司毛利率整體在30%至40%之間，淨利率為10%左右。
該公司的營運能力強，包括在培養業務新增長點上，門市調整、線上線下融合發展以對沖外部風險（人口變化、教輔教材政策變化等）；除線上分發渠道，內容定製產品等開發提升了部分細分品類的市場份額，並優化圖書產品結構等；降本增效方面，推動物流印裝設施等智慧化改造、採購與費用管理、應收賬款管理等。
展望未來，公司搶抓本地生活數位化機遇，於去年啟動抖音本地生活創新行銷項目，推動實體書店向在地化內容行銷轉型。專案依託抖音平台流量與直播生態，建構「內容種草─精準觸達─到店核銷」閉環，融合線下服務優勢與線上流量資源。目前，已完成150家實體書店進駐、82個藍V矩陣號搭建，孵化79支門市直播團隊，全年為門市帶來曝光1378萬次，推動收入增長前景可期。
