中芯業務受AI發展所推動
中芯國際（0981）截至2025年12月底止第四季，純利1.73億美元，同比升60.7%，按季跌9.9%。收入24.89億美元，同比升12.8%，按季升4.5%。
毛利率指引略低於預期
里昂發表報告指，中芯上季收入高於指引。公司料2026年首季收入按季持平，符合預期；而毛利率指引為18%至20%，略低於市場預期的20.9%。
該行予中芯H股目標價93.3元，中芯A股（688981.SH）目標價為152元人民幣，均予「跑贏大市」評級。
另外，高盛表示，看好中芯業務長期增長前景，主要由本土無晶圓廠客戶需求增長，以及人工智能發展帶來的機遇所推動。
該行維持中芯「買入」評級，予其H股目標價134元，相當於預測2028年市盈率71.6倍。A股目標價241.6元人民幣，而A股估值較H股有溢價196%。
個股分析—里昂/高盛
