美圖把握AI GC潛力
美圖公司（1357）公布，按非國際財務報告準則，預計2025年度經調整淨利潤按年增60%至66%。主要受惠主營業務「影像與設計產品」收入快速增長，推動毛利增速超過營運開支增幅，產生經營槓桿效應，帶動盈利能力提升。
計及非現金及非運營項目後，按國際財務報告準則，預期歸屬母公司淨利潤同比下降不超過30%，當中已計入出售加密貨幣產生一次性收益6.4億元；本年度因完成向阿里巴巴（9988）發行可轉股債券產生5.12億元人民幣的一次性非現金開支。
海外用戶增速超內地
富瑞發表報告指，美圖去年經調整盈利符預期，主要受核心業務如相片、影片及設計產品業務因全球付費用戶數顯著增長，帶動營收上升、海外用戶增長速度超過內地市場。予其「買入」評級，H股目標價12.5元。相信美圖能把握AI GC（人工智能生成內容）生產力工具的長期潛力。
另外，高盛表示，首予美圖「買入」評級，目標價16元。集團正從「美顏工具」轉型為「人工智能照片及視頻生成和編輯應用程式」，將市場從消費者娛樂擴展至企業生產力工具，帶動月活躍用戶數、付費率及每用戶平均收入。
高盛預計，美圖2025年至2030年收入複合年增長率達29%，主要受三個因素推動，包括生產力工具業務擴張，預計到2030年生產力工具收入佔比達44%，高於2025年的12%；海外市場擴張，2025年上半年海外月活躍用戶9,800萬，預計未來加速增長；付費率提升，料到2030年綜合付費率達11.3%。 個股分析—富瑞/高盛
