金日點評/金價短線料4700至5000美元波動\彭 博
本周黃金市場經歷罕見的劇烈震盪，價格高位急跌後反覆修復。上周五金價在歐盤時段突然遭遇大規模拋售，盤中一度暴跌逾12%至4680美元附近，創近四十年來最大單日跌幅，並完全回吐此前一周的漲幅。隨後數日金價雖一度強勢反彈重返4950美元上方，但在流動性收緊與政策預期重塑的雙重壓力下再度承壓回落。撰文時實時金價位於4850美元水平，相較前期高位明顯下移，市場已由單邊上漲階段轉入高波動的重新定價周期。
本輪黃金的劇烈回調核心來自政策預期的根本性轉變與市場槓桿結構的快速調整。值得留意的是，世界黃金協會數據顯示，1月全球黃金ETF出現創紀錄的187億美元資金流入，反映中長線配置需求仍穩固，為金價在深度回調後提供底層支撐。
數據面上，美國經濟訊號呈現分化格局，進一步增加市場對利率路徑的判斷難度。美國就業與製造業相關指標顯示實體經濟韌性仍存，削弱了市場對美聯儲快速轉向的信心。在通脹尚未完全回落、增長數據局部回暖的背景下，貨幣政策前景高度模糊，使金價更容易受到情緒與資金流動的劇烈擺動影響。加上美國就業報告因政府停擺延後公布，關鍵數據空窗期進一步放大了短線波動。
技術面上，由於金價上周尾的跌幅相當誇張，即使在本周出現強力反彈，也無法完全扭轉形態方面的弱勢，而且在重新回到5000大關上方之前，可能都難以打開更進一步的空間。短期均線組交叉運行，意味着多空爭奪開始變得激烈，短期呈下跌趨勢。在避險需求邊際降溫、利率路徑不再單向寬鬆的情境下，金價短期難以迅速重回此前的單邊上行節奏，更可能在4700至5000美元之間反覆拉鋸。操作上需高度重視風險管控，避免在情緒化行情中過度追漲或恐慌殺跌，等待就業與通脹數據明朗後再確認新的中期方向。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
