金針集/環球減倉 美元資產遭狙擊\大衛
美國霸凌行為不得人心，全球掀起減持美元資產浪潮，美科技股大走樣，納斯達克指數年內由升轉跌，大鱷乘勢狙擊美國金融資產，華爾街大行建立美債空倉，拖累美債價插水，長債息勢必再升破5厘。
美股延續弱勢，雖然標普500在1月仍錄得輕微升幅，但科技股呈頹勢，芯片股王英偉達投資OpenAI可能由千億美元大減至200億美元，令美國AI泡沫爆破疑慮驟增。截至本周三，英偉達股價年內倒跌6.6%，意味美國科技股狂潮明顯降溫，利淡消息頻傳，投資者要步步為營。
美股開局差 英偉達走弱
事實上，特朗普政策多變，市場無所適從，加劇金融市場波動性。美國動輒向全球加徵關稅，與全世界對立，美國金融資產可能成為各國反制美國的工具，預期美元資產沽售壓力將愈演愈烈。歐洲最大資產管理公司東方匯理直言會削減美元資產配置，這可以解釋去年開始美股持續跑輸全球股市的因由所在。
今年美股新年開局不順，標指首月僅升1.3%，遜於英、日股的2.9%、5.9%，更遠低於A股、港股的3.7%及6.9%。科技股表現失色，納斯達克指數年內由升轉跌1.5%，市場關注美國AI投資放慢之餘，AI初創公司Anthropic推出面向企業的AI助手，可能替代軟件產品的功能，觸發軟件股大跌，也是美科技股走弱的原因。
納指轉跌 炒家乘勢沽空
今年美股開局差，科技股上升動能不足，不排除有對沖基金乘勢沽空，因美科技股估值過高，成為炒家狙擊目標，與科技股走勢息息相關的比特幣，昨日一度跌破7萬美元，美科技股跌勢有餘未盡。另外，美股弱勢的另一重要因素是美債價續跌，長債息則升不停，30年期國庫券債息升越4.9厘，推高融資利率，加重美企信貸成本，從而令美股盈利預測無可避免要向下修訂，股市更易跌難升，恐觸發大規模拋售潮，特別是特朗普要求設立信用卡利率上限，不但損害金融機構利潤，更影響私人消費開支。摩根大通行政總裁戴蒙直言，設立信用卡利率上限將引致經濟災難，相信並非危言聳聽。
當前美債走勢令人擔憂，長債息勢上破5厘，格陵蘭事件觸發歐洲多個退休基金減持美債。最令人感到意外的是，華爾街大行紛紛加入看空美債行列，據報貝萊德、橋水、太平投資管理正調整美債投資組合，其中貝萊德更建立美債空倉，似乎大行正部署美元資產價格暴跌的風險管理。
美國股債估值不合理地偏高，脫離基本面，成為沽空目標，相信美元資產價格進入震盪周期。
