【百家觀點】風險資產仍有回吐壓力
涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
美國聯儲局主席鮑威爾將於5月卸任主席職務，美國總統特朗普早前提名局方前理事沃什（Kevin Warsh）擔任下任主席。沃什多年來被外界視為鷹派，皆因為曾經有多年傾向不減息，但其實細心留意，去年至今已經改了口風，傾向支持特朗普的減息云云。換言之，一般人解讀是鷹是鴿，還須留意當時環境，此一時，彼一時，人選本身是否真的有特別鷹鴿傾向，抑或只是剛巧面對當時經濟環境，甚至其他考慮，都須小心理解。
沃什當年跟鮑威爾同樣是特朗普可能揀選的美聯儲主席之選，最終揀了鮑威爾，特朗普如今明言悔不當初。以此觀之，是鷹是鴿，實在難料。反正目前外界傾向以鷹視之，短期內仍將如此。
基於特朗普與鮑威爾之爭，沃什能否順利上任仍有變數，當然要有充分心理準備，暫且以最壞處境預備。如此一來，經歷1月好景後，目前直到5月鮑威爾離任主席，風險資產仍有回吐壓力。
減持美元資產為大勢所趨
美聯儲最新議息按兵不動，但撇除減息與否，內裏乾坤在於微言大義，何況特朗普連番出招，直接從人事任命，間接從威脅要刑事調查美聯儲總部大樓修建工程等，對央行官員正常運作，都構成風險。
面對此番風險，各位理事議息時，是否仍可一如以往數據為本，純粹平衡當前通脹和失業風險，貫徹雙重政策目標，全不用理會個人去留以至安危？顯然，數據為本不易，無懼安危更難！
早前特朗普翻來覆去未有決定，只為如何把親信安插其中，發揮最大影響力，盡量保障大幅度激烈減息，技術上不無變數，才會懸而未決。全球投資者質疑美聯儲未來獨立性，買金有理。金銀價早前急漲，一旦形成自我實現預言，正反饋之下，後段參與者多數純粹追隨趨勢，一旦不能馬上創新高，高槓桿下自然進銳退速。
話雖如此，上述只是回吐，並非根本性逆轉，金融市場未來走向，真正大方向取決於一個基本事實：特朗普重新上場，美元資產趕客，投資者轉戰其他市場，如今特朗普依然堅持，不在乎美元走弱，更有此效。相對而言，減持美元資產，增持美元資產以外任何資產，已成大勢所趨。
