股海篩選/結合社交基因 騰訊AI有望加速落地\徐 歡
港股短期內大概率承壓，但從中期投資視角來看，人工智能（AI）仍是貫穿2026年的最重要結構性主題。騰訊控股（00700）在這場戰役中選擇以社交基因結合AI能力布局，值得中長線投資者關注。
騰訊的AI戰略聚焦於大模型與場景化落地，而非單純「跑參數」競賽。公司借助旗下混元大模型（Hunyuan）在遊戲、娛樂、內容創作、企業服務等場景深度整合AI功能，強化產品競爭力與用戶體驗。AI功能逐步融入騰訊雲、騰訊會議等產品，逐步將AI從工具層面推向核心生態的一部分。為進一步提速落地，公司近期也對內部AI團隊進行了架構調整，以提升跨產品協同與研發效率。
春節爭流量 大派11億元紅包
騰訊控股在AI領域的戰略以「場景優先、生態驅動」為核心，持續加大在AI基礎模型、應用與場景落地上的投資，打造一套完整的AI能力閉環。其AI布局主要包括：場景化AI能力：推出面向企業的智能代理（agents）與「SaaS+AI」產品套件等解決方案，以提升企業效率與創新力。此外，還依託自家大模型（如Hunyuan及其3D生成引擎），在遊戲、創作、開發者工具等領域深度整合AI能力，提升平台在個性化推薦和智能生產力上的表現。與此同時，在騰訊雲、騰訊會議等產品中融入AI語音助手、智能翻譯、智能記錄等功能，提升產品競爭力並拓展用戶黏性，使AI能力貫穿於公司現有的數字生態中。
在AI應用層面，騰訊推出的AI全能助手「元寶」正成為其爭奪AI流量入口的核心產品之一。2月1日，騰訊正式啟動了「上元寶，分10億」26年春節現金紅包活動，活動規模高達10億元人民幣（約11億港元）。這一動作標誌着騰訊在AI應用推廣上的C端補貼力度已達行業最高級別。值得注意的是，騰訊不僅用紅包刺激流量增長，更將AI與社交深度結合。在最新產品迭代中，「元寶派」作為一個社交AI區域開始內測，用戶可建立或加入AI互動群組，讓AI參與群聊、總結內容、設定提醒等。這類玩法將AI從單一對話工具，進一步定位為群體互動助手，有望提升用戶黏性與社交體驗，進而逐步將AI應用滲透至更多日常場景，提高產品變現潛力。
總體而言，騰訊的AI戰略充分依託自身龐大的用戶與數據生態，加上近期在模型、產品和架構方面的調整，或有望從「追趕者」向「生態領導者」轉型。然而，投資者亦需注意以下風險：AI競爭激烈，百度、阿里等巨頭同樣推出類似AI紅包活動。長遠而言，作為互聯網生態第一梯隊公司，AI有望成為推動其未來收入與盈利增長的重要引擎。
（作者為獨立股評人）
