金針集/全球穩步提升人民幣資產儲備\大衛
美國霸凌行為引發環球資金大換馬，在近日股市下跌之中，不乏中資科技股逆市上升，可見人民幣資產成為投資者增配目標，以對沖美元資產風險，人民幣資產在全球儲備比重有望穩步提升。全球最大對沖基金橋水去年在內地基金回報超逾40%，可知道中國金融資產增長潛力大。
特朗普政府內外施政不順，意圖稱霸西半球，入侵委內瑞拉之外，更意欲吞併格陵蘭，引起歐洲多國盟友不滿，觸發歐洲退休基金加入拋售美債行列，而對內強硬的移民執法政策，激起反對者的示威浪潮，共和民主兩黨鬥爭勢必升級，會否導致美國政府再度停擺，備受市場關注，債務違約危機爆發的可能性存在，並暴露出美國股債資產投資風險比之前大增，全球有需要調整偏重於美元資產的外匯儲備組合。目前美元佔全球外匯儲備比重仍然接近60%，未來大有可能降至50%或以下的水平。
資金換馬 加注中國金融資產
事實上，踏入2026年以來，內地A股及港股延續去年強勢，截至上周五分別累升3.8%及6.9%，比標普指數及MSCI環球股市指數的1.4%及2.9%升幅為多。即使港股昨日一度跌近900點，但仍有中資科技股如MINIMAX（又稱「稀宇科技」）（00100）逆市大升，可見環球資金持續加注中國金融資產，相信不少來自換馬資金，即減持美元資產、增配人民幣資產，這些換馬資金特別看好中國科創突破陸續有來，令中資科技股愈升愈有，成為A股及港股上升主要動力來源，上海科創指數1月勁升12%，國產芯片、人形機器人及航天航空股等相關股份持續吸引資金流入。事實上，中國人形機器人產業發展速度超出市場預期，近日摩根士丹利將今年中國人形機器人產量預測由14000台倍增至28000台。目前已為國內外多間龍頭機器人客戶批量交付人形機器人、四足機器人和龍頭模組、關節模組、靈巧手及結構件等的藍思科技（06613），股價昨日力守28元支持位。
回報吸引 中資科技股表現亮眼
此外，籌劃A股上市的宇樹科技，再度成為央視春節聯歡晚會機器人合作夥伴，市場期待春晚上機器人有精彩表演，展現最新機器人技術應用。同時，宇樹科技去年人形機器人實際出貨量超過5500台，比早前Omdia報告估計的4200台，高出逾30%，難怪資金蜂擁流入機器人相關股份。另外，國產AI芯片股份也是股市亮點，部署分拆昆侖芯獨立上市的百度集團（09888），市場估計昆侖芯市場價值高達1900億至2300億港元，以百度集團持股60%，可帶來1100億至1400億港元的增量價值，對股價有支持作用。從中可見中資科技股高增長潛力。
人民幣升值 儲備功能增強
截至2025年底，境外投資者透過滬深港通渠道持有A股總值2.59萬億元人民幣，按年增加3800億元人民幣。
目前全球掀起減持美元資產之風，投資分散至其他儲備資產，加上人民幣匯價穩步升值，人民幣在全球外匯儲備佔比有望顯著提升，目前佔比只有1.9%，與中國在全球經濟佔比約18%並不匹配，反映外資對中國金融資產處於不合理偏低水平，未來有很大增長空間，其中瑞銀集團預期，在中期而言，人民幣在全球外匯儲備佔比可上升至10%。事實上，人民幣匯價穩定性相較其他主要貨幣為高，相信在全球對美元信任度下降，為人民幣國際化提供更大拓展機遇與空間，香港擁有全球最大離岸人民幣市場，在助力國家推動人民幣跨境投資、結算及儲備功能不斷增強，可發揮重要作用。
全球外匯儲備多元投資之下，中國金融資產迎來更多資金流入，預期人民幣在全球外匯儲備佔比進入穩步上升周期。
