【金碩良言】攜程待見底後中線收集
黃敏碩 王道資本及家族資產管理執行董事
攜程（9961）憑藉人工智能（AI）技術變革及全球化擴張驅動，從傳統OTA（線上旅行社）平台進化為AI旅行管家。集團研發「攜程問道」以多智能體架構處理和能夠精準識別，用戶在行程中的潛在需求，通過對用戶歷史行為數據，與實時市場供給的匹配，透過AI旅行助手定製生成高度個性化的解決方案，實現從靈感激發至行程規劃，再到實時預訂的無縫連接，大幅縮短用戶的決策時間，直接提升訂單轉化率、客戶單價和用戶生命周期價值。
集團現時的護城河，在於其不可複製的供應鏈數據，其本身已掌握全球超過600家航空公司、170萬家全球酒店、逾3萬全球景點及超過13萬租車門店的實時價量數據。
內地今年將步入服務消費布局元年，隨着人口結構老齡化，50歲以上新老年人，料將成為旅遊消費新主力，由於該部分人口財富及時間上較充裕，對高品質及定製化旅遊產品需求旺盛，加上集團能精準鎖定細分目標客戶，把握其體驗消費的情緒價值，配合近年戶外探險、國潮旅遊及演唱會旅遊等爆發式崛起，加上親子家庭族群，對寒暑假及小長假的旅遊需求剛性極強，遂成為行業主攻對象。
雖然攜程近期涉壟斷被內地立案調查，但集團現時直接與間接壟斷國內酒店七成市場，於行業中GMV（商品交易總額）市佔率約56%，大幅拋離第二名同程旅行（0780）及第三位美團（3690），後兩者市佔率分別15%及13%。隨着內地企業從產品「出海」，走向全球化運營，跨國差旅需求激增。
境外市場份額持續升
集團旗下攜程商旅正處於時代風口，積極利用內地免簽朋友圈的政策紅利，迅速鋪設全球服務網絡。消費端方面，旗下Trip.com品牌在境外市場，如歐美及亞洲市場份額持續提升，配合與全球熱門旅遊地點，像日本、韓國、泰國及歐洲各地的旅遊局及供應鏈夥伴，保持深度戰略合作，針對入境遊的爆發式增長，成為連接內地與國際及境外樞紐。
此外，攜程早年化身酒店界巴菲特，分別投資華住集團（1179）、首旅及亞朵等，拿下高端市場的六成GMV，仍具本身優勢。
攜程昨收報499.4元，升7.2元或1.46%，成交額15.42億元。對於集團短期股價走勢，預期於調查結束前，可能影響市場對投資情緒，然而，相信有關調查改變集團在行業頭部地位的可能性不大，可待股價確認見底後，中線收集。
（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒持有上述股份）
