一點靈犀/力挽中期選舉 特朗普亂放箭\李靈修
中期選舉成為今年特朗普決策的核心錨點。在格陵蘭島議題上遭遇「拋售美債」威脅後，特朗普挽回支持率的重心將回歸國內，政策導向更多向社會民生讓利，這或打壓市場風險偏好，須警惕高估值板塊波動。
目前共和黨在眾議院僅佔據微弱優勢，民主黨只需淨增3席即可取得多數。這一結果不僅大幅削弱本屆政府的施政能力，特朗普本人也極可能再次面臨彈劾。他此前經歷兩輪彈劾（2019年、2021年），在美國歷史上獨此一家，但仍難擺脫被民主黨清算的風險。
今年特朗普民調淨支持率徘徊在-12至-22點。競選前景暗淡，特朗普近期舉動的機會主義特徵也愈發明顯。譬如，為迎合國內右翼拉丁裔選民，採取軍事行動擄走委內瑞拉總統馬杜羅，但此舉為美國帶來的經濟效益極為有限。（詳見筆者1月8日撰文《入侵委國 或是為中期選舉鋪墊》）
而格陵蘭島事件同樣屬於典型的「特朗普式交易」，憑空造牌後漫天要價，但今次西方非美國家異常團結，不僅丹麥與瑞典的養老基金披露了清倉美債計劃，加拿大總理卡尼也公開呼籲「中等強國聯合起來」，共同抵制美國的政治脅迫。
有趣的是，特朗普在飛往達沃斯途中，因「空軍一號電路故障」延誤行程，到達瑞士後立即轉變對格陵蘭島的立場，從武力奪島與對歐加稅轉向外交妥協。似乎是在外部壓力之下，臨時做出的被動調整。這也揭示了當今美國的霸權軟肋：稀土之外還有美債。今次受到加稅威脅的歐洲八國，美債持倉比例佔海外投資者的18.6%，佔可交易美債總規模的6.3%，具有不容忽視的市場影響力。
對外擴張碰壁 料轉向國內議題
對外擴張碰壁，特朗普除了繼續在中東、南美問題上大造聲勢，國內民生關切將成為贏得中選的關鍵抓手。去年共和黨在紐約市、弗吉尼亞州等數個地方選舉中接連失利，民主黨極左翼代表佐赫蘭·馬姆達尼（Zohran Mamdani）提出的「可負擔性」（Affordability）訴求，為特朗普政府敲響警鐘。（詳見筆者1月1日撰文《「斬殺線」揭示美國經濟K型分化》）
特朗普日前頻繁在住房、金融等領域發表意見，正是反映其下一階段「劫富濟貧」的競選策略：迫使金融資本為民生買單，以換取選票支持。事實上，企業盈利增長與股價持續走高反而會加劇社會貧富差距，並不利選情，拜登就是前車之鑒。
資本讓利收買選票
住房方面，特朗普表示「住房是給人住的，不是供企業囤積的」，呼籲國會立法禁止大型機構投資者購買獨棟住宅。另據媒體報道，參議院銀行委員會正加緊研究特朗普的住房政策，原計劃通過的《加密貨幣市場法案》可能會推遲至2月底或3月再做表決。
金融方面，特朗普計劃1月20日起一年內，將信用卡公司可收取的利率上限，從20%降至10%。此舉導致以摩根大通為首的金融公司股價大跌。
展望未來，白宮與企業之間的政策博弈無疑將增添市場不確定性，過去受益於政策支持的科創板塊、加密貨幣等資產會受到影響，投資者對「資本敘事」的接受度亦會下降。
質疑馬姆達尼、理解馬姆達尼、成為馬姆達尼。特朗普的轉向盡顯無奈。
