毛語倫比/通用汽車靈活應變 上望85美元\毛君豪
作為全球汽車產業的領軍者，通用汽車（GM.US）正處於極複雜的戰略轉折點。在全球汽車產業加速向電動化轉型，以及地緣政治引發的貿易壁壘日益增高的背景下，這家百年車企展現出極強的靈活性與決斷力。從北美市場的供應鏈重組，到對電動化路徑的堅定押注，通用汽車的每一項決策都深刻影響其未來的市場地位。
堅持電動化 進軍能源存儲
通用汽車首席執行官瑪麗·博拉（Mary Barra）始終堅持純電動化是公司的「最終形態」；因此，在美國市場，該公司採取了與豐田、現代等競爭對手截然不同的策略，刻意迴避插電式混合動力（PHEV）路線。博拉認為，插混車型在實際使用中未能發揮其環保潛力，因為大量車主不習慣充電，導致實際排放遠高於官方數據。與此同時，面對電動車需求放緩的現實，通用汽車將目光投向了能源存儲領域。通過GM Energy部門，通用汽車推出PowerBank住宅儲能系統，試圖將電池工廠的產能轉化為新的收入來源。數據顯示，該業務自2025年初以來銷售額已增長4倍，顯示強勁的增長潛力。此外，在技術研發層面，通用汽車在專利研發上保持高強度投入，近期申請了包括非充氣車輪、電力轉換系統及車輛縱向控制器標定方法等多項專利，涵蓋了從硬件結構到軟件算法的全方位創新，顯示其在自動駕駛與核心零部件技術上的深厚積澱。
在全球貿易環境不確定的背景下，通用汽車展現極強的政策導航能力。隨着美加貿易關係因關稅問題而趨於緊張，美國產汽車在加拿大的市場份額已跌至歷史新低。通用汽車雖然在安大略省獲得部分關稅豁免，但仍不得不調整生產計劃，例如停止在當地生產電動送貨車。更值得關注的是其在墨西哥的10億美元投資。這項投資表面上是產能擴張，實則是精妙的政策對沖。其核心在於，通過為墨西哥國內市場生產，通用汽車既能規避「輸出工作崗位」的政治指責，又能利用北美貿易框架維持其在美國市場的信貸資格與供應鏈完整性。此舉旨在為2026年貿易政策可能進一步收緊前，保有最大的操作空間。
總體而言，通用汽車正展現「戰略定力」與「戰術靈活性」相結合的姿態。它在純電動化路徑上保持定力，同時在能源存儲、跨境供應鏈管理及前沿技術研發上靈活布局。面對召回調查、關稅動盪及隱私監管等短期逆風，通用汽車通過前瞻性的政策對沖與技術儲備，為其在未來全球汽車產業的競爭中保留了核心競爭力。
股價方面，正沿着50日線反覆上升。若相信通用汽車能夠保持其核心競爭力，可待其利淡因應消退後吼回落至75美元吸納，先上望本月初85美元歷史高位，跌穿60美元止蝕。
（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）
