股壇魔術師/鳴鳴很忙業績亮麗 值得認購\高 飛
正在招股的鳴鳴很忙（01768）過去兩年多有亮麗的業績，其門市數量翻了十倍直逼2萬家，換算下來相當於日均開出近20家門市；2022至2024年，營收和毛利複合年增長率分別達到203%、206%。明天1月23日截止招股，擬發售約1410.11萬股，預期將於1月28日上市，值得認購。
公司是內地的食品飲料零售商，門市多位於人潮眾多、易見易達的街邊位置，提供品類豐富、高質性價比、高頻新的產品。創辦人採用量販模式，致力於滿足大眾消費者對於優質、平價的零食需求，並透過供應鏈重構、持續改善產品組合等方式，豐富了產品組合和重新定義了零售價格體系。截至去年9月底，擁有19517家門市。
財務方面，收入由2022年的42.9億元（人民幣，下同）增至2024年的393億元，其間複合年增長率為203%；同期，毛利率維持在逾7.5%。而收入由2024年首9個月264.7億元增加至截至2025年首9個月463.7億元；毛利率由7.2%升到9.7%。
公司以供應鏈為核心，截至去年9月底，擁有23個自營倉庫及25個第三方倉庫，門市選址範圍控制在距離最近倉庫300公里內，一般門市可實現24小時內配送。物流雖交由第三方負責業務管理，但採用WMS及TMS系統，可實現倉庫管理與運輸服務全程監控。供應鏈自營與外包結合，所獲得的成績是高效率與低成本相容。2024年，存貨周轉天數為11.6天，較同業平均數為低。
基石投資者包括：騰訊、Temasek、BlackRock、富達基金、博時國際、易方達、SpringsCapital、泰康人壽，已同意認購合共約1.95億美元的發售股份，假設發售價格為每股233.1港元（發售價格範圍的中位數）計算，基石投資者將認購的發售股份總數將約652萬股，佔今次發售總數的近一半，股權集中，容易炒上。
