六福春節銷售表現看俏
六福集團（0590） 截至2025年12月底止第三財季，整體零售值、零售收入及同店銷售均較首兩季為佳，分別升26%、17%及15%，遠勝預期。期內，香港、澳門及海外市場零售值、零售收入及同店銷售分別升20%、19%及 16%。主要受惠港澳市場產品價差優勢、演唱會活動及人民幣升值，帶動內地旅客流量與銷售同步提升。
花旗予「買入」
花旗發表報告指出，六福上季度同店銷售增長強勁。雖然內地自營店同店銷售增長7%遜預期，但僅佔集團收入約10%，影響有限。此外，集團今年1月首7日同店銷售增長表現優於第三財季，超出該行預期，預示即將到來的農曆新年銷售旺季前景良好。
該行認為，考慮到固定價格黃金產品增速顯著加快，估計對六福利潤率帶來正面影響，估計同店銷售增速加快及利潤率提升；予其「買入」評級，目標價35.2元。
花旗表示，六福管理層透露，儘管金價去年12月創歷史高位，惟消費者逐漸適應金價高企環境，目前未見對銷售太大影響。至於內地實施新的黃金增值稅政策，令港澳與內地產品價差擴大，加上人民幣升值，有利港澳市場，故對海外市場增長潛力持樂觀態度，計劃投入更多資源擴張，維持目標2026財年淨增約20間店舖。
另外，高盛指，金價進一步上升及整體消費力相對疲軟的情況下，目前仍需觀察六福銷售韌性，考慮到農曆新年期間基數較高，維持其「中性」評級，目標價23元。
個股分析—花旗/高盛
