安踏韌性或被低估
招商證券國際發表報告指，儘管安踏體育（2020）短期仍面對挑戰，惟其品牌韌性可能被市場低估，相信公司有能力應對疲軟的市場，預計2025年實現經下調後的全年銷售指引。
報告表示，安踏線上策略重振增長動能，估計安踏核心品牌、FILA及其他品牌今年分別實現低單位數、中單位數及50%增長。展望2026年，預計公司受惠嚴控成本，其成熟品牌經營利潤率保持穩定，透過優化商品營運能力，為品牌注入新活力。
該行下調其2026年及2027年盈利預測5%，目標價95元；維持「買入」評級。
若購Puma有利發展
另外，野村表示，安踏據報擬收購Puma 29%股份，由於Puma在運動領域已建立強大的品牌實力，若安踏能以合理估值收購Puma，將有利安踏發展，並與其現有品牌組合互補。重申其「買入」評級。目標價117元。
個股分析—招商證券/野村
