經紀愛股/國指備兌ETF 派息率具吸引力\鄧聲興
美聯儲踏入減息周期，市場資金尋求出路，傳統收息工具吸引力或隨利率回落。在此背景下，具備創新收益策略的交易所買賣基金（ETF）值得關注。南方東英旗下追蹤恒生中國企業指數，並採用備兌認購期權策略的國指備兌認購期權主動型ETF（02802），提供了一種兼具潛在收益與風險緩衝的配置思路。
利率下行預期通常利好股市，但同時也可能預示經濟增長放緩，市場波動或加劇。單純追逐高增長的策略風險提升，而能提供持續、穩定現金流的資產配置重要性凸顯。此ETF採用的「備兌認購期權」（Covered Call）策略，正是以創造額外現金流為核心目標。其運作模式是，基金在持有一籃子國指成份股的同時，主動賣出該指數的認購期權，從而持續收取「期權金」。這筆期權金便成為基金派息的重要來源之一。
波動介乎恒指與科指之間
根據基金公告，其首個除淨日為2026年1月30日，首次月度分派為每單位0.14港元，以上市初期價格計算，年化派息率逾18%。這使得它在低息環境中顯著提升了收益吸引力。
選擇國企指數作為策略藍本主要在於其波動特性。相比波動率較低的恒生指數，國指能提供更具吸引力的期權金；而相比波動劇烈的恒生科技指數，國指又更為穩健。其成份股涵蓋金融、科技等板塊，結構相對均衡，本身也具備約2.7%的股息率，為策略提供了底層支撐。這種設計體現了在收益與穩健間取得平衡的「中庸之道」。
（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並無持有上述股份）
