【大行點評】康師傅股息回報達8%
康師傅（0322）換帥，自2026年1月1日起，集團CEO陳應讓退休。現康師傅控股執行董事、康師傅創始人家族成員魏宏丞出任首席執行長。麥格理發表報告指，預期新管理層專注嚴控成本和收入復甦，可望帶領公司今年實現可持續增長。同時其股息回報吸引，2025年和2026年股息率分別達7%及8%。
該行預測，康師傅去年下半年銷售按年增0.1%，其中，方便麵業務增3%，足以抵消飲料業務銷售額下跌1.5%的影響。此外，營業利潤預期增13.4%，主要受益成本控制，以及有利的原材料價格趨勢。
微升目標價2%
麥格理認為，隨着2024年7月方便麵產品提價後的低基數效應顯現，去年下半年銷售增長已轉為正數，有望持續至年底。同時，得益於原材料價格走勢向下，估計去年下半年毛利率按年擴大0.7個百分點。
考慮到康師傅嚴格營運費用控制的信心，該行將其2025年、2026年及2027年的盈利預測，分別上調2.1%、2.1%及2%，並支持公司健康盈利增長。
估值方面，麥格理維持康師傅2026年預測市盈率15倍不變，將其目標價微升2%，由14.7元上調至15元。維持予「跑贏大市」評級。
