大行分析/記憶體成本升 聯想目標價降至11.98元
高盛發表報告指出，聯想集團（00992）截至去年12月份季度的PC出貨量按季大致持平至1930萬台，維持全球最大市場份額地位，按年則增長14%。同時，該行料12月份季度及3月份季度毛利率將維持穩定，因公司具備強大議價能力及市場領導地位，加上消費推動支持出貨規模；但料6月份季度毛利率將按季下降至14.6%，因預計消費需求提前釋放及記憶體成本上升。
該行將2026財年收入預測下調2%，因預期在記憶體成本上升環境下，PC的產品組合升級步伐將較不積極；毛利率預測由15.4%微降至15.2%，以致毛利下調3%。至於2027財年，該行將淨收入預測調低5%，以反映毛利率下調；維持「買入」評級，目標價由13.25元降至11.98元。
大華繼顯報告指出，聯想集團預計將於2026年2月12日公布2026財年第三財季業績。該行預估其調整後淨利潤將年增8.2%至4.7億美元，營收則預期年增12.1%。穩健的營收成長主要受記憶體超級周期下，消費者趕在價格進一步上漲前提前更換個人電腦所帶動的需求拉動。該行已將超出預期的記憶體短缺狀況納入考量，並下調2027至2028財年的預估。維持「持有」評級，目標價由10.6元下調至9.7元。
