藥明生物業務前景樂觀
大和發表報告指，藥明生物（2269）2025年淨新增項目128個，多於該行預測的105個。新增項目半數來自美國客戶，三分二為雙特異性/多特異性抗體及ADC。去年新簽合約潛在里程碑總額最高可達40億美元。而公司去年完成28個PPQ（過程性能確認），今年則已有34個排期。
獲大和升盈測
該行上調對藥明生物2025年至2027年每股盈利預測1%至5%，以反映新簽項目預期上升，以及持續的經營開支槓桿。同時上調2028年至2032年收入預測3%至7%。目標價由35.5元上調至42元，維持「買入」評級。
另外，摩根大通表示，藥明生物發布文件顯示，公司今日將展示正在進行的項目，可望實現強勁的2025年營收和盈利增長。公司去年完成28項PPQ，並計劃在今年完成34項等，預計這些數據將支持公司今年持續增長。
摩通對藥明生物在整體生物製劑外包市場中獲得市佔率，並贏得更多商業項目的能力充滿信心。並相信其先進的生物製造技術平台，使其能夠良好地把握未來對先進全規模連續生物工藝需求增長的機遇。
該行預測，藥明生物2025年及2026年收入分別增長至213億元及246億元人民幣，按年增幅分別為14%及15%。
摩通維持其「增持」評級，目標價37元。
瑞銀表示，對藥明生物2026年業務前景保持樂觀，料有能力實現更高增長，預估營收按年增17%，維持其目標價46.9元，評級「買入」。
個股分析—大和/摩通/瑞銀
