拔萃觀點/新股賺錢效應重臨 港股行情看漲\譚曠明
上周，港股的表現較為波動，恒生指數全周收跌0.41%或106點，收報26231點；成交量則有明顯放大，新一年交易情緒逐漸回歸，全周成交額約1.36萬億元。周五中國內地12月CPI數據出爐，報0.8%，為近兩年的高位；PPI跌幅收窄，好於市場預期，部分行業價格呈現積極變化的跡象。此外，近期隨着新經濟股組隊上市，IPO市場火熱，而港股通標的調整窗口臨近，考慮部分標的屬於A股稀缺的類別，有望被納入港股通，吸引南向增量資金，為營造積極的市場交易氛圍創造有利條件。
美國強行擄走委內瑞拉總統，古巴、哥倫比亞等拉美國家感受到威脅。美國意圖染指格陵蘭島令歐盟十分擔心，丹麥、法國、德國、意大利、波蘭、西班牙和英國發表聯合聲明，強調格陵蘭島屬於其人民，只有丹麥和格陵蘭島才能決定其自身事務。針對性地，美國政府稱優先考慮購島，但亦不排除使用軍事手段；早前特朗普關於加拿大的言論猶在眼前，北約聯盟看上去似乎搖搖欲墜。
為應對美國居住成本大幅上漲，特朗普擬禁止機構投資者購買獨棟住宅，在社交媒體上發文「房子是給人住的，而非企業佔有」，隨後黑石、摩根大通等股價一度大跌。次日，特朗普宣布通過房地美和房利美購買2000億美元抵押貸款支持證券（MBS），以縮小抵押貸款利差並降低利率，使購房成本更加實惠。是美國版「房住不炒」，還是僅僅為這兩家住房金融巨頭重新上市鋪路，可能仍有待觀察。
看好中國經濟 資金湧入
相比於外部世界的動盪，中國的經濟規模體量展現穩定性。曾幾何時，港股還是國際市場周邊定位的一個受氣包，世界某個角落的一點風吹草動都可能讓國際資本選擇迅速撤出，對任何的風險溢出都極度敏感，但最近看似乎情況有明顯不同。貿易戰下中國出口反而屢創新高，內房市場逐漸走出最困難階段，經濟穩定為股市創造價值的錨，高盛於近期發布的《中國2026年展望：探索新動能》中，建議投資者在資產配置中「高配中國股票」。
上周，港股IPO市場熱鬧非凡。MiniMax（稀宇科技）屬佼佼者，在上市前就獲得了市場空前的關注，IPO行情火爆，首日漲幅高達109%，直上千億元市值。大模型股智譜亦有不錯的表現，同時間段上市的還有晶片、醫療器械、創新藥、資源股，六新股均錄得首日上漲，新股的賺錢效應回歸，亦為港股的科技屬性增色不少。DeepSeek將於2月發布其最新旗艦AI模型，有消息稱將是代號為V4的新模型，DeepSeek R1橫空出世剛一年，對業界和資本市場產生的震撼還歷歷在目，期待中國開源模型創造更多驚喜。
（作者為拔萃資本集團高級副總裁，證監會持牌人士，以上僅代表個人觀點）
