金針集/美擬重啟量寬 警惕美匯急瀉\大衛
美國計劃大增軍費，特朗普又要求房利美、房地美購買抵押貸款債券，以壓低物業按揭利率，變相重啟量化寬鬆，加上其他經濟體息口可能轉向，例如日本料續加息，將令美匯弱上加弱，美元資產面臨更大拋售。
美國經濟基本面脆弱，而且債台高築，加徵關稅政策不單止無助填補龐大財政赤字，還加劇通脹與經濟下行，導致美元承受更大沽售壓力。同時，全球去美元化浪潮持續，各國央行降低美元資產儲備，也是美匯走低的重要因素。特朗普政府實施單邊主義，實際上自我孤立，美國在全球經濟地位將下滑，全球看淡美匯的情緒升溫。
世界金融重心東移，加上國際貨幣基金組織等相繼上調今明兩年中國經濟增長預測，環球資金沽美元資產，換馬吸納人民幣資產，美匯弱勢形成。
施壓降房貸息 難降債務風險
2025年美匯一度上衝100大關失敗，又再回落到98水平，累跌9.4%，為8年來最差，華爾街大行普遍繼續看淡美元，原因美國經濟表現不佳，美匯一直以來被高估。
事實上，美國計劃大增軍費五成至1.5萬億美元，意味要繼續瘋狂印鈔增加發債，穆迪警告美國財政進一步惡化，加上特朗普要求房利美、房地美購買2000億美元抵押貸款債券，以圖壓低高企的物業按揭利率，如同變相實施量寬措施，對美元不利。
美匯已形成長期跌浪，由於美國經濟基本面弱，加徵關稅負面衝擊將全面現浮現，財赤與債務高懸，危機隨時爆發。一直主張減息的特朗普，將委任親信出掌聯儲局主席，勢必打擊聯儲局獨立性，拖累美元，加上預期重啟量寬，今年美匯跌勢更急，估計今年跌幅可能達12%至13%。
美國最高法院如果裁定特朗普政府向全球徵稅政策不合法，意味財政部要退回約2000億美元稅收，即使特朗普政府有「B計劃」應對關稅敗訴，但市場恐慌情緒升溫無可避免，美元資產面臨急挫，掀起市場震盪。最壞情況下，今年美匯或重挫20%。
此外，日本貨幣政策已轉向收緊，或再度加息，歐元區、澳洲、加拿大等在2026年存在利率觸底回升的可能，在息差優勢減少下，美元兌主要貨幣將持續走低。
總之，美國經濟增長動力疲弱，債務日益惡化，導致美元匯價易跌難升，形成長期跌浪。
