越升越有/人民幣穩步揚 大摩料首季見6.85
人民幣兌美元在去年升穿「7」後，今年以來人民幣匯率普遍在6.99至6.98水平徘徊，市場人士普遍認為，美國聯邦儲備局繼續降息、中國經濟社會相對穩定，將繼續對人民幣匯率構成支撐。不少外資投行近日已上調今年人民幣的目標價。其中，摩根士丹利預期今年首季，在岸人民幣將觸及6.85。該行指出，上調人民幣匯率預期是由於中國出口強勁。此外，在美元走軟背景下，料人民幣短期內還有進一步的上升空間。\大公報記者 彭巧容
今年以來，在岸人民幣日盤收盤價及中間價已分別上升69及160點子，或0.09%及0.23%。單日看，人民幣中間價昨日上調69點子，在岸日盤收盤價則跌14點子。摩根士丹利此前預期今年首季和今年底，在岸人民幣匯率均為7.05，該行最新的報告料今年首季及今年底，在岸人民幣匯率分別為6.85及7，並預期明年將速升至6.8。渣打近日上調了中國今年的經濟增長預測，由原來的4.3%調至4.6%，並指「強人民幣」政策已在去年成形，預測人民幣匯率上半年將徘徊在7附近，於今年底達到6.85，相較先前預期的7.2轉強。
花旗料將「有管理地」升值
花旗認為，中國推進人民幣國際化及緩和貿易緊張局勢的目標或支撐人民幣走強，預計人民幣未來將「有管理地」升值，人民幣未來6至12個月的目標價在6.8左右。高盛也指出，穩健的出口增長、明顯的匯率低估以及美元走軟，都將支持人民幣以快於外匯遠期暗示的速度上升。近期的政策溝通暗示，當局傾向於人民幣以適度的節奏升值，預計人民幣將呈現漸進且伴隨波動的升值路徑，未來3個月、6個月及1年的目標價分別為6.95、6.9及6.85，美元走勢仍是主要驅動因素。
中國去年末外匯儲備規模在3.35萬億美元水平，去年12月單月的外匯儲備按月增115億美元，連續第5個月上升。同月的官方製造業採購經理指數（PMI）也較去年11月升0.9個百分點至50.1，重返擴張區間。
北大：留意全球資本市場波動
北京大學的研究報告分析，從拉升因素看，中國經濟社會相對穩定，為人民幣匯率走勢平穩提供主要支撐。從壓低因素看，第一，2026年1月份美聯儲繼續降息預期下降，美聯儲2025年12月份會議紀要顯示，在12月會議下調利率區間後，可能需要在一段時間內保持目標利率區間不變。第二，擴大有效投資，綜合整治「內捲式」競爭，把「兩重」建設放在「十五五」全局中謀劃、推進，注重軟硬結合，軟建設或成當前投資的側重方向，經濟總量或階段性下滑。第三，近期國內外環境進一步複雜，大國博弈，投機機會增加，全球資本市場大幅波動，不利於人民幣匯率保持平穩走勢。
報告表示，綜合考慮，預計2026年1月人民幣匯率在6.90至7.05區間雙向波動震盪前行。
