京東物流被削目標價
大和發表報告指，京東物流（2618）2026年盈利及收入增長前景正面，特別是食品配送和國際業務，惟利潤率改善可見度有限，因業務單位重組，或減慢資源整合成本優化；食品配送業務處早期發展階段，規模效益需時實現。
該行表示，即使公司擴展國際業務，料短期難以貢獻利潤，惟改善成本支出，有助抵消業務重組風險，料下行風險有限。
上調末季收入增長預測
京東物流管理層指，第四季度面對不利因素，包括無錫倉庫於2025年11月發生火災事故，導致一次性貨物賠償損失；業務單位進行業務重組，以應對激烈市場競爭。
大和表示，上調京東物流第四季度收入增長預測，以反映內部業務增長，但由於業務重組時間較預期長，加上一次性賠償損失（可望2026年獲保險賠償），因此下調盈利預測，現預計盈利增長將放緩。
該行將其目標價由19元下調至17元；然而，公司目前以2026年預測市盈率8.5倍交易，處於內地及香港市場相關股份最低水平。維持「買入」評級。
另外，摩根士丹利指出，下調東京物流2025年至2027年盈利預測7%、7%及5%，主要考慮德邦持續虧損、跨越前期投資集中，以及海外倉庫貨物的一次性損失。
該行將京東物流牛市、基本及熊市情境估值，分別下調2%、2%及1%，大致與2027年調整後EBITDA變動2.9%一致。
此外，大摩將其目標價由13元降至12.8元，評級維持「與大市同步」。 個股分析－大和/大摩
