摩通：委國事件對大宗商品影響有限
香港文匯報訊（記者 孫曉旭）對於美國對委內瑞拉發起軍事行動，投資機構普遍分析，此事對全球石油供應影響有限，委內瑞拉當前產量佔全球不足1%，且生產設施未受破壞，但地緣政治不確定性預計將持續支持避險資產需求。摩根大通私人銀行全球投資策略師陳緯衡昨發表評論，此次軍事行動在此前數月緊張局勢升級，以及美國逐步加強執法的背景下，並不令人意外，又指委內瑞拉原油產量僅佔全球供應的不到1%，事件對大宗商品供應影響有限。
產量僅佔全球供應不到1%
該行評估指，地緣政治事件對宏觀經濟和市場的影響，主要關注其通過大宗商品生產等渠道對全球經濟的傳遞。委內瑞拉擁有全球最大已探明石油儲量（約佔全球總量五分之一，約3,000億桶），但受限於原油品質和高盈虧平衡成本，目前產量僅佔全球供應的不到1%；委內瑞拉原油為超重質，需要專用煉油設施。此次襲擊未波及委內瑞拉的生產和出口設施。
陳緯衡指出，委內瑞拉在全球大宗商品市場中的影響微乎其微。該行認為全球供應格局面臨的風險有限。儘管產量影響有限，地緣政治緊張局勢仍可能提升投資者對黃金等避險資產的關注，黃金依然是其高度看好的股債組合多元化配置機會。
另外，景順亞太區環球市場策略師趙耀庭昨亦指出，鑑於委內瑞拉在當前能源格局中所佔比重相對較小，上周末的事態發展預計不會對全球宏觀環境或市場產生顯著的短期影響。這也是為何油價、美國股指期貨以及其他宏觀資產未出現明顯波動。委內瑞拉曾在1970年代每日產350萬桶，但去年每日產量已降至約110萬桶。即使有美國的大規模投資，短期內產量也不太可能顯著提升。
地緣政治或刺激黃金升勢
趙耀庭表示，地緣政治不確定性已成為宏觀環境的不可忽視的部分，這應繼續支撐在市場高波動性下對貴金屬的需求。儘管2025年底白銀表現優於黃金，但他認為黃金可能重新確立其作為首要地緣政治對沖工具的地位，並相對白銀出現反彈。
瑞士寶盛分析認為，美方行動聚焦於政治層面，關鍵石油設施未受波及，油價大幅反彈可能性低。該行維持對油市的中性看法，指結構性過剩及市場韌性仍存，預計2026年油價大致於每桶50美元高位徘徊。
