康方生物缺乏短期催化劑
大和發表報告指，康方生物（9926）旗下PD-1/VEGF雙特異性腫瘤免疫治療藥物依沃西（Ivonescimab）仍是集團收入支柱，下一階段要待2026年底出台的HARMONi-3「無惡化存活期」數據。
該行預料至2032年，受臨床進展所支撐，依沃西全球銷售達79億美元，與市場預測一致，估計康方生物應獲授權收入約69億元人民幣，高於該行預期。
不過，大和對康方生物2026年至2027年收入預測較市場低9%至19%，以反映該行對依沃西及Cadonilimab在中國內地市場收入爬坡的預測更為保守。
評級降至持有
該行表示，考慮依沃西全球銷售帶來的授權收入預測獲上調，以現金流折現率計算，大和對康方生物目標價由100元升至116元。
大和指出，在缺乏短期催化劑下，予其評級由「買入」降至「持有」。
個股分析－大和
