金針集/人民幣升值 中國股票更吸引\大衛
弱美元下，人民幣匯價升至逾兩年高位，中資股吸引力增，預期2026年環球資金流入中國股票勢頭更強勁。2025年滬深A股上升約18%，若加上人民幣兌美元升值5%因素，A股去年實際回報率逾20%，表現相當不俗。
美國加徵關稅政策及地緣局勢衝擊下，全球經濟2025年維持低速增長，國際貨幣基金組織估計增長3.2%，但中國經濟繼續優於全球，可實現5%增長，吸引環球資金流入，利好股市，滬深300指數繼2024年上升14.6%，2025年升幅擴至17.6%，為6年來最好；港股在2024年上升17.7%，2025年升幅擴至27.7%，為2017年以來最大年度升幅，可見國際資金東移趨勢明顯。
美匯指數在2025年跌近10%，回落至98附近，為8年來最大跌幅，非美貨幣普遍錄得不俗升幅，其中在岸人民幣兌美元累升近5%。由於市場預期美元弱勢難改，在特朗普壓力下，聯儲局很大機會繼續減息，甚至重啟量寬，美匯在2026年跌勢將加劇，而中國經濟保持穩健，去年12月製造業PMI指數升上50.1，重返擴張狀態，支持人民幣企穩。
事實上，人民幣穩步升值，將吸引更多資金投資中國。以A股為例，連同匯價因素，2025年滬深A股實際回報率高達23%，可以預期2026年資金流入中國股債勢頭更強勁，有助加快推進人民幣國際化。中國經濟韌性強，科技創新實力提升，關鍵技術持續突破。例如人形機器人技術發展與應用，便走在世界前頭。最近宇樹科技的人形機器人在演唱會中伴舞及側空翻，連特斯拉創辦人馬斯克也讚嘆，另外中國自主設計機器人「深海巨鯊3」早前在格鬥機器人大賽中獲得冠軍，「深海巨鯊3」重110公斤，最高時速28公里，可應用於惡劣的工作環境中，可見中國技術領先。
消費新增長動力持續釋放
除了科技創新，消費新增長動力持續釋放，也是吸引資金流入中國股市的重要因素。最近工信部提出到2027年，形成3個萬億級消費領域和10個千億級消費者熱點，其中萬億級消費包括老年用品在內的銀髮經濟市場，還有智能網聯汽車及消費電子，而千億級消費熱點則包括有嬰童用品、智能穿戴等。中國內需潛力大，餐飲企業在全球市場崛起，蜜雪集團（02097）與百勝中國（09987）躋身全球餐飲企業價值榜十大，價值分別達1500億及1100億元人民幣。今年來蜜雪集團股價勁升60%，跑贏恒指，內需股漲勢不弱於科技股。
人民幣匯價看升，加上科技技術突破、內需消費擴大，中資股在2026年繼續是全球投資熱點。
