財語陸/港股仍有追落後空間 上望三萬一\陳永陸
作為一個資深投資者，我一直相信，投資不僅是數字遊戲，更是對宏觀環境的敏銳洞察。回想2025年是充滿挑戰與機會的「慢牛」階段。我在2025年多次強調，市場並非一帆風順，上半年港股波動多次調整，當時建議大家謹慎觀望，不要急於進場。但下半年，中國貨幣政策的持續寬鬆和刺激措施，資金逐步回流港股，我多次指出，這是實現追落後收益的好時機，耐心永遠是投資者的最大優勢。
我在2025年說過，要把握調整機會，每當恒指回落至25000點或以下，我視為「安全邊際」，選擇性吸納，避免追高，等待政策利好顯效。其次，要密切關注宏觀因素，如中國經濟復甦跡象、貨幣寬鬆，以及財富效應轉向股市。在「通縮+內捲」環境下，消費股表現參差，我沒有太憧憬，而是將資金流向科技和金融板塊，這兩板塊表現亮眼。整體而言港股估值吸引（平均市盈率約11倍），但始終要警惕外部暗湧。
展望2026年，我相對樂觀，預測恒指可上看31000點。基於中國經濟開始回升、企業盈利復甦，以及全球減息周期延續。在「房住不炒」政策下，財富效應進一步轉向股市，相信港股維持升勢，但仍是「慢牛」而非暴漲，建議大家以信心作長期持有。
留意內險股 吸納中國平安
在投資方向上，可留意內險股，去年我多次建議吸納中國平安（02318），成績有目共睹。今年仍可以內險作核心配置，它們受益於貨幣寬鬆和資本市場活躍。其次，成長領域如科技、醫藥、銀行及新消費板塊值得關注，這些在中國經濟復甦中展現強韌性。我也會將貴金屬作避險工具，2026年應聚焦估值合理且有政策支撐的股份。港股相對全球市場仍有追落後空間，而暫時看上半年或有較好表現。 （作者為獨立股評人）
