穩步升值/人民幣年升4.4% 創兩年半新高
在2025年最後一個交易日，在岸人民幣兌美元收報6.989，按日升11點子，創2023年5月16日以來的兩年半新高。總結全年，在岸人民幣累升4.43%，結束連續3年貶值，並創5年來最大年度升幅。交易員指出，最新公布的中國製造業採購經理指數（PMI）重返擴張區間，優於預期，有利提振市場對明年中國經濟復甦的信心；季節性結匯需求不減料繼續助人民幣匯價走強。
市場人士指出，2025年人民幣兌美元整體呈現「低位穩定、逐步回升、年末加速」的走勢。首階段為年初至4月初的震盪偏弱期，受美聯儲「放鷹」暫停減息、美匯指數高位震盪影響，離岸人民幣以1美元兌7.27元人民幣開局，4月8日觸及全年低位7.4287，較年初貶值超2.18%。
中國資產重估 推升人民幣
第二階段為4月初至7月初的快速升值期，隨着美聯儲減息態勢逐漸明確，美匯指數開始高位跳水，疊加中美經貿談判取得進展、關稅風險緩和，人民幣匯率快速反彈，從7.35附近升至7.16左右，兩個月內升值超2.58%。第三階段為7月初至年末的溫和升值期，中美經貿關係持續改善、國內經濟數據超預期、年末企業結匯需求集中釋放等因素疊加，人民幣穩步走強，12月底更突破7算大關，全年升值超4%。
展望2026年，平安旗下平安避險指出，隨着美國佔中國貿易比重下降，人民幣匯率可能受美匯影響逐步減弱，內地經濟基本面、國際收支狀況、人民幣資產吸引力以及人民幣國際化進程等將發揮更核心的驅動作用。同時，在減息周期下，美匯指數也可能偏弱，在眾多因素推動下，人民幣或將進一步延續升值動能。中央政治局會議、中央經濟工作會議等把提振內需作為2026年工作重點，中國資產有大幅重估和修復的機會，有可能從中期維度推動人民幣強勢。預計全年人民幣核心波動區間為6.75至7.15。
