升勢全面/非製造業PMI向好 建築業景氣大改善
國家統計局發布的數據顯示，2025年12月中國非製造業PMI報50.2，較前值提升0.7個百分點，重返擴張區間。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧介紹，服務業景氣度小幅改善的同時，建築業景氣度顯著回升，年末非製造業景氣水平得到改善。分析指出，非製造業運行呈現積極向好跡象，市場供需的同步趨升，為新一年經濟實現「開門紅」奠定基礎。鑒於元旦、春節臨近，年初消費服務業表現有望轉向強勢。
從分行業看，2025年12月服務業PMI按月上升0.2個百分點至49.7。在部分南方省份氣溫偏高，以及節前企業搶抓施工進度等因素影響，建築業PMI按月急升3.2個百分點至52.8，景氣狀況顯著改善。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，年末服務業PMI表現強於季節性，以信息服務為代表的新動能行業持續活躍，金融支持實體經濟的力度也有所增強，惟生活性服務業景氣度偏弱。同期，建築業PMI表現大幅優於季節性，其中，房屋建築和土木工程建築行業的PMI均回升至52以上水平。在新型政策性金融工具和盤活使用地方債結存限額等政策協同發力環境中，年底重點項目加速推進，基建需求有所修復。
服務消費增長潛力大
申萬宏源證券首席經濟學家趙偉相信，2026年商品消費端或仍有壓力，但服務消費的潛力不容忽視，「當前商品消費向服務消費轉型的趨勢正在深化，促消費政策也朝着服務業傾斜，服務消費增長空間會更大」。
趙偉並指出，當前文娛體育、居民服務等行業就業依然不足，促進消費服務業有助於「穩就業」的效果。
展望未來，2025年12月中國非製造業業務活動預期指數報56.5，較前值升0.3個百分點，預示行業企業對後市發展持樂觀態度。分行業看，服務業預期指數升0.5個百分點至56.4，建築業預期指數下降0.5個百分點至57.4。
中國物流信息中心分析師武威在署名研報中強調，2025年，建築業和服務業PMI均值分別錄51和50.1，均保持在擴張區間。在「十五五」規劃指引下，2026年宏觀政策料繼續積極基調，投資和消費需求仍具持續拓展的空間，「中國經濟運行的內生動力與系統效能將得到有效提升」。\大公報記者 倪巍晨
