【耀眼之選】AI股估值關鍵在業績表現
植耀輝 耀才證券研究部總監
話說筆者近期尋找明年投資靈感之際，於YouTube看到一段有關Tesla（特斯拉）創辦人馬斯克在1萬億美元薪酬方案股獲得通過後的演說，並從中獲得一些啟發。在整個演講中，馬斯克分享很多Tesla未來發展的美好願景。若非如此，其方案亦難以獲股東支持。
不過，要達成條件其實相當苛刻，包括要交付2,000萬輛電動車、100萬輛無人駕駛的士投入服務、賣出100萬個人形機器人，以及取得4,000億美元核心利潤等。基本上，要做到以上任何一項已極具挑戰；而且為要保證相關零部件（如芯片）不會出現短缺情況，未來可能需動用巨資興建自家晶圓工廠。Tesla是否有足夠資金及能力「去馬」實在值得關注。若以上皆能做到，要將Tesla市值由現時約1.5萬億美元，大增至8.5萬億美元，似乎並非不可能。
筆者感興趣的是，現時已是全球首富的馬斯克為何仍希望取得巨額資金? 估計是為了繼續支持其進行一些「瘋狂」大計，可能包括移民火星及發展星際旅行等。總之未來Tesla肯定會動作多多，未來繼續密切留意。
人工智能發展不可逆轉
另外，被喻為「大空頭」的Michael Burry，自從宣布沽空美科技股後，接連出招唱淡人工智能（AI）相關股份，筆者亦分享一些想法。AI發展就像「Pandora Box」，一旦開啟便永遠無法收回。事實上，AI已融入工作及日常生活，即使是看淡AI的專家，進行數據分析時或多或少也會利用AI幫手，而這一趨勢屬不能逆轉，未來只會愈來愈依賴，意味AI發展並非如他們所講之「虛幻」。
另外，AI股估值高低其實沒有一個準則，最重要是公司未來盈利增速是否能夠支持高估值。觀乎MAG 7，若不計Tesla的話，預測市盈率介乎22倍至34倍，雖較標普500指數的23倍為高，但未至於去到「離譜」水平。
至於低估折舊以粉飾盈利的說法更是可圈可點，並已有不少專家駁斥其言論。當然，Nvidia（英偉達）將於本周公布季績，是全球投資者關注焦點之一，下周再跟大家拆解。 （筆者為證監會持牌人士，持有Nvidia股份）
