【選股有盈】攜程國際業務成增長引擎
蔣雄 盈立證券研究部總監
攜程集團（9961）為中國內地領先線上旅遊平台，在市場份額及用戶黏性具有顯著優勢，市佔率長期維持在50%水平。從供給端來看，內地酒店供給進入增長周期，進一步強化對線上旅行社（OTA）管道的依賴。目前攜程已覆蓋內地600多個城市的75萬家酒店，形成顯著的供給壁壘。
需求端方面，內地居民出遊意願持續恢復，今年春節、五一及國慶假期出遊人次分別恢復至2019年同期的121%、161%和 114%，訂單增長有效提升平台收入。然而，考慮到內地OTA滲透率達78%的高位，且客單價回升緩慢，料內地業務將步入平穩增長階段。
聚焦亞太市場
上半年，內地居民出入境人次恢復至2019年同期的121%。攜程憑藉一站式中文服務在出境遊市場佔據領先地位，2024年市佔率達48.3%。在國際業務方面，旗下平台Trip.com聚焦亞太市場，與攜程共用供應鏈資源。目前亞太地區多個市場的OTA滲透率仍處於較低水平，伴隨智能手機普及與旅遊線上化趨勢推進，平台有望持續受益。
此外，攜程積極拓展亞太出境與入境遊市場，國際業務有望成為新的增長引擎。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份）
