京東上季料少賺逾六成
京東集團（9618）明天（13日）公布第三季業績。分析表示，雖然公司受惠內地「以舊換新」政策，但因今年積極進軍餐飲外賣，並作出巨額補貼，加上海外業務投資，料拖累新業務錄大幅虧損。
綜合16間券商預測，按非美國通用會計準則（Non-GAAP）計，京東上季股東淨利潤介乎33.5億元至50億元（人民幣，下同），按年跌62.1%至74.8%，中位數43.53億元，跌67%。
末季營收或續跌
里昂發表報告指，雖然電子產品銷售增長放緩，但日用百貨銷售強勁，以及與更多商戶的市場和廣告收入強勁增長，估計京東上季總收入同比增14.2%至2,972億元。但外賣、京喜及國際業務的新業務虧損或維持在150億元的高水平，料季度經調整淨利潤同比降67%至44億元。
該行表示，在嚴峻的競爭環境下，料京東第四季總營收按年跌9%，經調整淨利潤維持在40億元。調低其2025年經調整淨利潤預測5%。予其美股目標價41美元，維持「跑贏大市」評級。
另外，摩根士丹利預期，京東非公認會計淨利潤率在2025年至2030年降2.3%至2.5%，股本回報率由去年的20.3%，降至2030年的12.6%。相信支撐京東估值唯一方法是加快回報股東，但持續投資新業務，弱化增加回報股東能力，導致估值或進一步下修。
大摩預期，京東末季收入按年增長放緩至5.6%，明年收入增速進一步放緩至4.4%。
個股分析－里昂/大摩
