標普中國製造業PMI回落至50.6 連續三個月保持擴張
香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）標普和RD（RatingDog）發布的10月中國製造業PMI報50.6，雖較前值回落0.6個百分點，但仍連續三個月保持擴張，惟擴張度放緩。RD創始人姚煜介紹，上月製造業新訂單的增長帶動產量提升，就業、採購、庫存等指標隨之增長，惟出口訂單重現收縮。分析指，10月中美關稅博弈再起，對新出口訂單構成利淡影響，鑒於近期外部擾動因素緩和及後續「穩增長」政策加速落地，中國製造業景氣度長期回升趨勢不會改變。
製造業用工恢復增長
分項指標顯示，10月中國製造業內需有所改善，企業積極開展促銷，新業務量連續五個月增長。不過，貿易不確定性加劇，使新出口訂單增速降幅為5月以來最顯著，樣本企業認為「這與貿易波動加劇有關」。姚煜補充說，在整體新業務量增長帶動下，製造業用工恢復增長，增長率雖算輕微，但仍創逾兩年來最高，企業開始增加人手。此外，製造商連續四個月增加採購，採購庫存、成品庫存指標同步增長。
製造業價格方面，10月製造業平均投入成本繼續抬升，升幅較9月減弱。受供應收緊、原料成本上漲影響，製造業購進價格呈現升勢。為應對成本攀升、市場競爭加劇，部分企業打折促銷，製造業平均銷售價格連續兩個月走低，且外需欠佳也迫使企業時隔半年後再度下調出口價格。
支持政策料續有來
記者留意到，國家統計局日前發布的10月中國製造業PMI較前值回落0.8個百分點至49。國家統計局表示，國慶長假前部分需求提前釋放，及國際環境更趨複雜等，令製造業生產活動有所放緩，鑒於綜合PMI產出指數錄50，中國經濟總體產出保持穩定。
申萬宏源證券資深高級宏觀分析師屠強認為，官方數據回落或與「搶生產」效應退坡、「高庫存」，以及PMI環比屬性疊加影響有關，關稅博弈反覆環境中，製造業新出口訂單指標降幅較大。不過，「目前內需訂單整體仍具較高韌性」。他相信，外部擾動因素的趨於緩和，以及增量政策的加快落地，有利於對沖製造業產需回落壓力，「中國製造業景氣度『長期回升的趨勢』沒有改變」。
整體預期維持樂觀
業界情緒方面，10月標普中國製造業企業對未來一年生產前景的樂觀度降至近半年來新低，但整體預期維持「樂觀」。樣本企業希望通過產品開發、業務拓展計劃等，提振後市銷售。姚煜指出，近期中國政策主線聚焦「十五五」規劃，「穩經濟、促內需」政策有望陸續出台，並對PMI指數形成一定支撐。
瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧提醒，中共二十屆四中全會明確，要建設強大的現代產業體系，堅持智能化、綠色化、融合化方向，並強調「保持製造業合理比重」。他判斷，未來五年中國料着力培育壯大新興產業、未來產業，通過加強原始創新和關鍵核心技術攻關，推動科技創新和產業創新深度融合。
