【證券透視】中國龍工受惠行業回暖
曾永堅 香港股票分析師協會副主席
中國龍工（3339）主要從事銷售輪式裝載機、挖掘機、叉車及壓路機、滑移裝載機等工程機械，亦為工程機械提供融資租賃以及金融投資。旗下挖掘機業務受惠行業回暖，上半年業績表現優於市場預期。當中，出口表現反映其國際化戰略成效浮現。
中國工程機械工業協會資料顯示，7月內地挖掘機主要製造企業銷售各類挖掘機17,138台，按年增25.2%，增速為近兩年高位。反映行業下行周期已呈見底信號，加上西藏雅魯藏布江下游水電項目已於7月中動工，其裝機容量為三峽工程的3倍。中長線將帶動市場對工程機械需求持續回升，而龍工屬行業龍頭，可望較大程度受益行業回暖大趨勢。
待股價回落收集
龍工今年上半年業績已初步反映其銷售受惠行業回暖情況，中期淨利潤同比增37.8%至6.32億元人民幣。毛利率20.28%，提升1.82個百分點。
集團現金及經營活動現金流大增，財務成本顯著下跌，在盈利能力提升的背景之下，以3.1元計，預測市盈率10倍左右，低於行業平均市盈率14倍水平。其預測股息率4.9%，具一定投資價值，建議待股價回落時收集，12個月目標價4.3元。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
