發掘具潛力板塊 抓緊投資新機遇
「十五五」加快高水平科技自立自強
第二十屆四中全會審議通過《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（下稱「十五五」），為2026年至2030年國家發展擘劃藍圖。分析認為，建議提到要大幅提高科技自立自強水平、前瞻布局未來產業，以及促進形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式，規劃提出12項目標，在海外貿易壁壘增多的背景下，強調高水平對外開放，預計受益關鍵行業包括科技、旅遊、醫療保健等，投資者可發掘具潛力板塊，抓緊投資新機遇。
花旗中國股票策略報告表示，「十五五」首三大目標為構建現代化產業體系以鞏固實體經濟、加快高水平科技自立自強、建設強大國內市場，這與「十四五」前三大目標相近。由於海外關稅壁壘增多，「擴大高水平對外開放」這一目標上升幅度最大，由第9位升至第5位。兩個5年規劃的目標數量同為12項，但排序有所調整，體現出政府優先級的變化，這將對相關板塊形成支持。
花旗總體上繼續看好科技、旅遊、醫療保健、保險與新能源等行業，H股重點買入股份包括恒瑞醫藥（1276）、舜宇光學（2382）、ASMPT（0522）、騰訊（0700）、友邦保險（1299）及攜程（9961）。
胤源：消費股獲資金追入
胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪認為，四中全會提到的目標與市場預期相近，料對高科技行業及內需消費板塊有正面作用，有助相關股份短期獲資金追入。基於今次會議僅對經濟大方向定調，要留待明年兩會等重要會議，提出如何落實政策，才會令升勢更持久。
至於近日芯片股走勢反覆，黃偉豪認為，即使芯片技術出現突破，但現階段未見實際受益。故不太建議於現水平吸納芯片股。因這板塊波動性頗大。以中芯國際（0981）為例，由早前升上90多元高位，回跌至近日的70多元。
黃偉豪續稱，雖然該板塊仍可炒作內地自主研發芯片，國策及個別芯片技術也能配合此方向，但目前或多或少只限於憧憬階段，芯片技術雖有所突破，惟關鍵要看最終量產能否對一眾芯片公司的業務及業績有很大推動。加上中芯、華虹半導體（1347）及ASMPT估值不算便宜，若現價買入，要根據買入價定下一成止蝕位，若不穿止蝕位才加注博彈。
恒生：看好AI相關股份
恒生投資管理投資總監蘇浩程表示，「十五五」規劃重點放在優先發展科技自主創新。預期內地將深化發展半導體、人工智能（AI）和機器人等新興產業。此外，年初至今流入港股的南向資金創歷史新高，而南向資金對高息股需求較大，但同時對AI相關科技股需求亦在攀升。該行看到中國主要科技企業資本投入上升，加強AI在地化，相信正在形成一個自力更生AI生態系統。
蘇浩程稱，「十五五」將重點放在未來五年優先發展科技自主創新。該行預期內地將深化發展半導體、AI和機器人等新興產業。
滙豐研究發表報告指，規劃建議中提及的戰略性行業，如半導體、AI、生物科技等，在規劃建議發布後1年內，除錄得約16.5%的平均市場回報外，亦可能錄得17.5%的平均超額回報。考慮到整體經濟尚未完全復甦，而且內地採購經理指數（PMI）已連續6個月處於收縮區間，故對消費板塊維持「中性」看法，對資訊科技及醫療健康等較具有中國創新潛力的行業給予「增持」評級，另看好「反內卷」主題及原材料板塊。
中銀：先進製造業料受惠
另外，中銀證券指出，從產業結構上看，「十五五」規劃提出「建設現代化產業體系」、「堅持把發展經濟的着力點放在實體經濟上」、「加快高水平科技自立自強」、「引領發展新質生產力」、「培育壯大新興產業和未來產業」，明確下一階段政策資源的投向。先進製造業、AI、新能源、新材料、軍工、航空航天、數字基礎設施等板塊有望成為主線受益者。
中銀證券指，規劃建議「建設強大國內市場」、「以新需求引領新供給，以新供給創造新需求」，消費和服務業升級有望成為另一條重要政策主線。未來政策或將更多依靠改善民生、促進就業和擴大中等收入群體來形成內需循環的內生動力。消費升級、醫療健康、文旅服務、養老產業以及教育科技等方向的長期空間有望再次確認。區域協調發展、鄉村振興和城鎮化建設的疊加，或將帶動基礎設施建設、建材、工程機械等板塊在穩增長階段迎來階段性修復。
摩根士丹利估計，未來5年將聚焦產業及科技，為產業政策及結構性改革提供具體指引。該行預期，未來產業政策方向將包括逐步減少對培育研發生態系統的補貼，以及促進良性競爭。相信中央會透過社會福利改革，配合「以舊換新」計劃，以及支援服務消費等，逐步引導經濟重心轉向私人消費。
