【方興未艾】加速自主可控 華虹迎來機遇
鄧聲興 香港股票分析師協會主席
港股昨高開低走，恒指高開199點，早段最多曾升242點，高見26,588點，午後沽壓湧現，一度轉跌207點，低見26,138點。最終收跌63點或0.24%，報26,282點。國企指數跌28點或0.31%，收報9,346點；恒生科指跌41點或0.68%，收報6,051點。大市成交額3,538.04億元。北水淨流入136.42億元，大增504.1%。淨買入最多的股份是盈富基金（2800）；淨沽最多的股份為中興通訊（0763）。
二十屆四中全會的會議公報，提出加快高水平科技自立自強，強調以科技創新引領新質生產力發展。市場憧憬政策導向與產業發展形成共振。綜合而言，新能源汽車、光伏、人工智能（AI）等新興產業對芯片需求持續提升，特別是AI應用成本下降推動商業化落地進程，為半導體產業帶來新增長動力。在政策與市場雙重驅動下，內地半導體板塊迎來戰略布局窗口期。
個股方面，作為內地集成電路產業高地，上海前三季度經濟數據顯示，上海集成電路製造業同比增長11.3%，AI製造業增長12.8%，半導體產業呈現強勁復甦態勢。總部在上海的華虹半導體（1347）為內地晶圓代工企業，正迎來國產替代與技術升級的雙重機遇。
需求端方面，隨着華為昇騰系列等AI芯片快速迭代，內地設計公司對本土代工需求持續擴大。據測算2024年內地設計公司先進工藝代工需求達95億美元，其中約30億美元市場空間可由本土企業承接。
至於供給端，美國商務部持續收緊出口限制，促使中國芯片設計公司將供應鏈安全置於首位，進一步強化與華虹等本土代工廠的合作關係。
有望取得更大市佔率
華虹近期推進收購華力微電子（簡稱華力微）97.5%股權的戰略布局值得關注，此舉為公司新增月產能3.8萬片的65/55nm及40nm製程，有效擴充產能規模。此次收購短期有望提升每股淨資產，長期則強化一體化戰略協同效應。
此外，華虹九廠產能持續爬坡，配合募資完成後的新一輪擴產計劃，將進一步鞏固公司在功率半導體、嵌入式存儲等特色工藝的領先地位。
在當前地緣政治背景下，華虹憑藉其技術積累與產能優勢，有望在「中國製造服務中國市場」趨勢中取得更大市佔率。隨着新能源汽車、工業控制等領域對特色工藝需求持續增長，公司差異化競爭策略將為其帶來長期發展動力，建議投資者關注其產能擴張進度與技術突破情況。
華虹昨平收報86.15元，成交額53.03億元。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
