泡泡瑪特國際化實現增長
滙豐環球研究發表報告指，雖然泡泡瑪特（9992）第三季營運數據強勁，惟股價持續向下，表現遜於同期恒生指數，且其沽空見新高。看淡其前景的投資者認為，二級市場價格回落為Labubu知識產權（IP）周期見頂的沽空信號。
IP產品全球化
至於看好泡泡瑪特的投資者則相信，公司正透過產品開發、以IP為基礎的系列，以及直接面向消費者。該行亦認為，公司向終端用戶增加供應及打擊黃牛，以降低二手轉售價格，希望可恢復二手市場的指標功能。
滙豐表示，泡泡瑪特仍處成長階段，透過推動其IP產品全球化，足以與Lego及Jelly Cat等全球頂尖IP企業相比，有望以直接對消費者（D2C）銷售擴張與國際化實現增長。
該行預期，2025年至2027年每股盈利複合年增長率26%；維持其目標價392.5元，評級「買入」。 個股分析－滙豐
