國壽股息有上調空間
中國人壽（2628）發盈喜，按中國企業會計準則（ASBE）計算，今年首三季，預期集團淨利潤1,568億元至1,777億元人民幣。摩根大通認為，國壽基本面具上行空間，如上調股息及中央政策支持等，維持其「增持」評級，目標價31元。
摩通表示，國壽業務前景有三項基本面催化劑。首先，市場共識國壽每股股息0.7元人民幣，按年增長7.9%，並有上調空間。其次，憑藉其強勁盈利表現，以及穩健資本狀況，有潛力進行首度股份回購。第三，今年迄今，客戶對無風險資產人壽保單的需求強勁，以及預期將推動責任準備金加速增長及保險盈利提升。
料業務獲國策支持
該行預期，中央對保障業務增長進一步政策支持，包括健康保險及私人養老金，並可能於年底增加稅務優惠。相信國壽將成為這些發展的主要受益者。
瑞銀表示，預期國壽第三季稅後淨利潤按年升75%至106%，主要因投資收入大幅增長，以及保險服務業務復甦推動。另估算首三季新業務價值按年增36%，而上半年增長20%。
此外，該行指，雖然預期國壽全年稅後淨利潤強勁，但料股息不會以同等幅度增長，因集團目標股息穩定增長。假設股息提高10%至30%，H股股息收益率將達3.4%至4%。
瑞銀表示，基於國壽資產管理規模擴大，將其2025年至2027年稅後淨利潤預測分別上調79%、23%及24%；目標價由27.4元升至29元，維持「買入」評級。
個股分析－摩通/瑞銀
