港股回升尚待催化劑
植耀輝 耀才證券研究部總監
筆者上周聽得最多就是「TACO」（Trump Always Chickens Out，特朗普總是臨陣退縮）！事緣10月10日美國總統特朗普大喊要向中國商品徵收100%關稅，隨即引發金融市場震盪，但有關衝擊跟4月比較規模明顯小得多；而且由於有上次經驗，包括筆者在內的大部分投資者反而希望趁今次跌市可以加碼心儀股份；但於上周一（13日）開市前，特朗普已按捺不住馬上為局勢降溫，「TACO」交易看來又再出現矣！
港股上周一開市不見恐慌，亦由於心儀股份跌幅有限，結果筆者當日增持的如意算盤亦未能打響；不過，特朗普反覆無常正是其管治一大特色，相信在其任期中不乏機會。但此種突如其來的急升暴跌，筆者自問亦並不樂見，還是希望未來中美貿易談判盡快取得共識，令市場消除其中一個不確定性矣。
整體市況方面，美股踏入季績期，打頭陣的金融股季績表現普遍優於預期；然而，美國政府停擺已超過兩星期，對當地經濟影響料將逐步浮現；加上中美貿易談判高度不確定性，預期美股仍相當反覆。
至於港股則經歷「七連跌」後，上周三（15日）反彈，但過去兩個交易日再次下跌。恒指上周五（17日）低開低走，盤中曾插743點，低見25,145點。最終收報25,247點，跌641點或2.48%。主板成交逾3,146億元，增加14.2%。
北水全日淨流入63.03億元，減少60.2%。淨買入最多的個股為美團（3690）；淨賣出最多的股份是阿里巴巴（9988）。
恒指料穩守二萬關口
筆者預期只要A股恢復強勢，以及北水持續大舉流入，恒指後市要守穩25,000點不難，但要有所突破則可能要待內地經濟數據及科企季績有驚喜矣！
最後跟進剛公布第三季業績的台積電。由於早前已公布9月出貨量數據，故第三季業績理想是市場共識，惟投資者似乎低估其表現。集團期內收入及盈利分別增加30%及39%，毛利率更達59.5%，當中先進製程（7納米或以下）於收入佔比達到歷來最高的74%。
此外，最大驚喜是來自未來發展。除了第四季展望優於預期外，台積電指人工智能（AI）需求依然強勁；另外2納米亦將於年內量產，A16製程則將於2026年下半年量產，勢令台積電於晶圓代工的優勢進一步擴大。
事實上，根據市場研究公司Counterpoint Research調查顯示，台積電於上半年市佔率達71%，較去年同期上升6個百分點，可說處於近乎壟斷的地位。由於業績及展望依然強勁，筆者會繼續視為其中一隻核心持股。
（筆者為證監會持牌人士，持有台積電股份）
